O que mudou
O projeto de lei de estrutura de mercado dos EUA fracassou em seu primeiro teste no Senado. Em 15 de setembro, o Senado rejeitou, por 49 a 50, o encerramento do debate (cloture) sobre a moção para iniciar a deliberação da Lei CLARITY, onze votos abaixo dos 60 necessários, dois dias depois de os autores divulgarem um texto final construído em torno de um pacote de ética apoiado pela Casa Branca, que exigia que as autoridades abrangidas se desfizessem de participações relevantes em criptoativos ou recorressem a blind trusts. Nenhum democrata votou a favor. Os republicanos Collins, Hawley e Moran votaram contra, e Tillis mudou seu voto para contra a fim de poder apresentar uma moção de reconsideração, o que mantém processualmente aberta uma retomada após as eleições. Sem um acordo na sessão de fim de mandato (lame duck), o projeto caduca com o fim do 119º Congresso, em 3 de janeiro de 2027.
As agências reagiram em dois dias. Em 17 de setembro, a SEC emitiu sua isenção de inovação, um alívio condicional de cinco anos pelo qual novas plataformas de valores mobiliários tokenizados (Tokenized Securities Venues) podem negociar versões tokenizadas de ações americanas listadas em bolsa por meio de formadores de mercado automatizados permissionados, dentro de limites ao número de ações e ao volume. No mesmo dia, a CFTC enviou à Casa Branca uma pré-proposta de regime para mercados de criptoativos baseada em sua competência sobre a negociação alavancada no varejo. Nenhuma das duas medidas alcança tudo o que a lei teria coberto, pois só o Congresso pode dar à CFTC os mercados à vista sem alavancagem, e uma futura comissão pode reverter ambas. O prazo para comentários sobre as propostas de 18 de agosto termina em outubro: em 19 de outubro para as definições de licenciamento da Lei GENIUS, do Departamento do Tesouro, e em 20 de outubro para a Regulation Crypto Assets.
Fora dos EUA, a Rússia protagonizou a maior mudança do período. A Lei Federal nº 282-FZ entrou em vigor em 1º de setembro, legalizando a negociação de criptoativos por meio de intermediários regulados pelo Banco da Rússia, com limite anual de 300 mil rublos por intermediário para investidores não qualificados e a proibição de pagamentos domésticos mantida, de modo que o registro agora classifica a Rússia como em transição. No mesmo dia, Singapura publicou a minuta de lei que daria força legal ao seu marco para stablecoins, e o portal de autorização do Reino Unido abre em 30 de setembro.
O que o registro corrigiu
Além dos eventos do mês, todas as fichas foram reverificadas com base nas fontes primárias, e 30 das 45 precisaram de alterações. A primeira correção é de um erro nosso. Em 31 de agosto, este registro informou que o marco de stablecoins de Singapura havia entrado em vigor legalmente em 1º de julho de 2026. Isso estava errado. O marco tem funcionado como política da MAS, e a minuta de alterações à Lei de Serviços de Pagamento (Payment Services Act) que lhe daria força legal só foi publicada para consulta em 1º de setembro, com prazo para comentários até 16 de outubro. A ficha de Singapura, o calendário e o tema de stablecoins agora refletem isso.
Várias leis que o registro ainda listava como pendentes já haviam sido aprovadas. A Dieta do Japão levou os criptoativos para a legislação de valores mobiliários em 15 de julho, com vigência em 2027. A Lei do Marco de Ativos Digitais da Austrália recebeu a sanção real (Royal Assent) em 8 de abril e entra em vigor em 9 de abril de 2027. Taiwan aprovou sua Lei de Serviços de Ativos Virtuais em 30 de junho. A Lei de Stablecoins do Canadá foi promulgada em 26 de março e aguarda um decreto que a coloque em vigor, previsto para 2027. A China substituiu em fevereiro seu aviso de 2021 sobre criptoativos por outro mais amplo, que também proíbe stablecoins de yuan offshore não aprovadas.
Algumas mudanças foram na direção oposta. A Suíça adiou seu marco de reporte fiscal de criptoativos para 2027, no mínimo. A proibição de caixas eletrônicos de cripto anunciada pela Nova Zelândia nunca virou lei e deu lugar, em julho, a propostas de limites para compras em dinheiro. A stablecoin estadual de Wyoming é o Frontier Stable Token (FRNT), à venda ao público desde janeiro, e a ficha trazia o nome errado. Atualizações menores abrangem a nova Autoridade do Mercado de Capitais (Capital Market Authority) dos Emirados Árabes Unidos, a regulamentação de implementação do Quênia, a minuta de regras de controle cambial da África do Sul, a lei alterada do setor financeiro da Indonésia, as diretrizes revisadas da Malásia para plataformas de negociação, a nova Lei do Imposto de Renda da Índia, a revisão do MiCA pela UE, Brasil, Chile, Colômbia, El Salvador e seis estados dos EUA. Correções com citações são bem-vindas pelo formulário de contato.
O que vem a seguir
A janela de autorização do Reino Unido abre em 30 de setembro e fecha em 28 de fevereiro de 2027. As consultas públicas se encerram em 16 de outubro para a minuta de lei de stablecoins de Singapura, em 19 de outubro para as definições da Lei GENIUS do Departamento do Tesouro e em 20 de outubro para a Regulation Crypto Assets. A sessão pós-eleitoral do Senado é a última chance de reviver a Lei CLARITY neste Congresso. Depois vêm o licenciamento da Lei GENIUS, em 18 de janeiro de 2027, o licenciamento de plataformas da Austrália, em 9 de abril de 2027, o prazo de licenciamento da Rússia, em 1º de julho de 2027, e o regime do Reino Unido, em 25 de outubro de 2027. A linha do tempo completa está no calendário de prazos.
Na lista de observação, ainda fora do registro
Quatro itens estão em nossa lista, mas ainda não no registro, porque ainda não podem ser citados: se os líderes do Senado usarão a moção de reconsideração pendente para uma votação da Lei CLARITY na sessão de fim de mandato (lame duck); o aviso prévio de proposta de regulamentação da CFTC, quando terminar a revisão da Casa Branca; o cronograma da MAS para aprovar suas alterações sobre stablecoins após o fim da consulta; e a Lei Básica de Ativos Digitais da Coreia do Sul, que, nesta revisão, ainda não havia sido apresentada como projeto de lei do governo. Quando qualquer um deles puder ser citado, passará para o registro e para as Notícias.