Os Estados Unidos regulam os criptoativos por meio de camadas que se acumulam, e não de um código único. A primeira camada é a legislação antiga aplicada a novos ativos: a Lei de Sigilo Bancário (Bank Secrecy Act) trata os operadores de câmbio de moeda virtual conversível como empresas de serviços monetários desde a orientação do FinCEN de 2013, a CFTC trata o bitcoin como commodity desde 2015 e a SEC aplica às vendas de tokens o teste de Howey para contratos de investimento desde o Relatório DAO de 2017. A segunda camada chegou em julho de 2025, quando a Lei GENIUS se tornou a primeira lei federal elaborada para os criptoativos, ao instituir o licenciamento de emissores de stablecoins de pagamento. A terceira camada, a Lei CLARITY, que trata da estrutura de mercado para todo o restante, foi aprovada pela Câmara dos Representantes em julho de 2025 e fracassou em seu primeiro teste no Senado em 15 de setembro de 2026, quando a votação de encerramento do debate (cloture) sobre a moção para iniciar a deliberação terminou em 49 votos a 50, onze a menos que os 60 necessários. Uma moção de reconsideração mantém procedimentalmente possível uma retomada após as eleições; caso contrário, o projeto de lei caduca com o 119º Congresso.
A postura das agências mudou tanto quanto a legislação. Sob a presidência de Paul Atkins, a SEC abandonou formalmente a regulação por meio de sanções (regulation by enforcement), arquivou ou encerrou mediante acordo a maior parte dos processos herdados envolvendo criptoativos, criou uma força-tarefa de criptoativos (Crypto Task Force) chefiada pela comissária Hester Peirce e anunciou em julho de 2025 o Project Crypto, uma agenda regulatória que abrange um teste de saída do enquadramento como contrato de investimento, uma isenção de inovação para valores mobiliários tokenizados, vias de captação de recursos e a custódia, por corretoras (broker-dealers), de criptoativos que não sejam valores mobiliários. Em 18 de agosto de 2026, a agência propôs a Regulation Crypto Assets, sua primeira norma permanente sobre criptoativos: uma isenção de US$ 5 milhões para startups e uma isenção de captação anual de US$ 75 milhões para ofertas de criptoativos, com divulgação de informações em um novo Form 1-CRYPTO, preempção das normas estaduais e um porto seguro (safe harbor) para ativos cujos emissores tenham concluído o trabalho gerencial prometido. No mesmo dia, o Departamento do Tesouro propôs suas definições no âmbito da Lei GENIUS. Dois dias após a votação no Senado, em 17 de setembro, a SEC concedeu sua isenção de inovação para a negociação em blockchain de ações tokenizadas, e a CFTC enviou à Casa Branca um documento pré-normativo (pre-rule) para um regime de mercado de criptoativos fundado em suas competências atuais. A CFTC vinha agindo em sintonia com a SEC durante todo o ano: as duas agências assinaram um memorando de entendimento em 11 de março de 2026 e, em 17 de março, publicaram um comunicado interpretativo conjunto que classifica os criptoativos em cinco categorias e designa dezesseis deles, entre os quais ether, XRP e solana, como commodities digitais. Em 29 de maio de 2026, a CFTC aprovou o primeiro contrato futuro perpétuo de bitcoin em uma bolsa designada dos EUA. Tudo isso consiste em orientações, isenções e normas que um futuro governo pode reverter, e é por isso que o setor ainda quer a lei.
Abaixo da camada federal, a legislação estadual ainda decide quem pode atender clientes. A maioria dos estados alcança os criptoativos por meio de leis de transmissão de dinheiro; Nova York mantém sua BitLicense desde 2015, a Lei de Ativos Financeiros Digitais da Califórnia (Digital Financial Assets Law) passou a produzir efeitos em 1º de julho de 2026 e Illinois promulgou um regime semelhante em 2025. O painel estadual acompanha onze estados em detalhe. A tributação segue trilha própria: para fins do imposto federal, os criptoativos são tratados como bens, as corretoras começaram a informar o valor bruto das alienações no novo Formulário 1099-DA referente a 2025, e o IRS propôs regras de entrega digital em março de 2026.
Os instrumentos
Lei GENIUS (GENIUS Act, Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)
Sancionada em 18 de julho de 2025. Cria um regime federal de licenciamento para emissores de stablecoins de pagamento, com via dupla, por meio dos reguladores bancários federais ou de regimes estaduais certificados. Exige reservas na proporção de 1:1 em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos líquidos de alta qualidade, divulgação mensal das reservas, direito de resgate e cumprimento da Lei de Sigilo Bancário (Bank Secrecy Act), e proíbe o pagamento de juros ou rendimento sobre a própria stablecoin. O licenciamento entra em vigor em 18 de janeiro de 2027 e, a partir de 18 de julho de 2028, os prestadores de serviços não poderão oferecer nenhuma stablecoin de pagamento a pessoas dos EUA a menos que haja um emissor licenciado por trás dela. O OCC propôs regras para emissores em março de 2026, o FinCEN e o OFAC propuseram as regras sobre programas contra o financiamento ilícito e, em 18 de agosto de 2026, o Departamento do Tesouro propôs as definições da seção 3 sobre emissão, oferta e venda nos Estados Unidos, com prazo para comentários até 19 de outubro de 2026.
Lei CLARITY (CLARITY Act, Digital Asset Market Clarity Act)
O projeto de lei sobre estrutura de mercado. Cria a categoria de “commodity digital”, com jurisdição da CFTC sobre os mercados à vista, preserva a competência da SEC sobre valores mobiliários digitais e ofertas de contratos de investimento e institui o registro de plataformas de negociação, corretoras, operadores por conta própria (dealers) e custodiantes de commodities digitais, com proteções de segregação e de prioridade em falência para os clientes e proteção legal para a autocustódia. Aprovado pela Câmara dos Representantes por 294 votos a 134 em 17 de julho de 2025. O Comitê Bancário do Senado aprovou uma versão de 309 páginas por 15 votos a 9 em 14 de maio de 2026, acrescentando um marco para protocolos de negociação DeFi, um porto seguro (safe harbor) para insolvência, a vedação de rendimento sobre saldos ociosos em stablecoins e disposições sobre financiamento ilícito; o Comitê de Agricultura do Senado aprovou seu projeto correlato, a Lei de Intermediários de Commodities Digitais (Digital Commodity Intermediaries Act), por 12 votos a 11 em 29 de janeiro de 2026. Incluído no calendário do Senado em 1º de junho de 2026 (nº 423). Um texto final divulgado em 13 de setembro acrescentou uma regra de ética que obriga as autoridades abrangidas e seus cônjuges a alienar suas participações ou colocá-las em um fideicomisso cego (blind trust), cuja aplicação cabe aos procuradores-gerais estaduais, ao lado do Departamento de Justiça (DOJ). Em 15 de setembro de 2026, o Senado rejeitou por 49 votos a 50 o encerramento do debate (cloture) sobre a moção para iniciar a deliberação (votação nominal nº 234). Nenhum democrata votou a favor; os republicanos Collins, Hawley e Moran votaram contra, e Tillis mudou seu voto para contra a fim de poder apresentar uma moção de reconsideração. O projeto continua no calendário e, sem um acordo na sessão de fim de mandato (lame duck), caducará quando o 119º Congresso terminar, em 3 de janeiro de 2027.
Comunicado interpretativo conjunto SEC-CFTC sobre a classificação de criptoativos
A taxonomia comum das agências: commodities digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais, stablecoins e valores mobiliários digitais, com dezesseis ativos nomeados (entre eles ether, XRP, solana, cardano e dogecoin) classificados como commodities digitais. Publicado com base no memorando de entendimento SEC-CFTC de 11 de março de 2026, que compromete ambas as agências com uma política harmonizada para criptoativos. Trata-se de orientação, e não de lei: rege hoje a prática do corpo técnico, mas pode ser revista por uma futura Comissão.
Agenda regulatória Project Crypto da SEC
Anunciada em 31 de julho de 2025 e detalhada ao longo de 2026: um teste formal para determinar quando um criptoativo deixa de ser um contrato de investimento, uma “isenção de inovação” temporária que permite a negociação limitada de valores mobiliários tokenizados em novas plataformas, novas vias de captação de recursos para ofertas de criptoativos, uma regra de custódia que permite a corretoras (broker-dealers) manter criptoativos que não sejam valores mobiliários, incluindo stablecoins de pagamento, e a modernização do regime dos agentes de transferência (transfer agents) para a escrituração em blockchain. A Regulation Crypto Assets (Release 33-11434), proposta em 18 de agosto de 2026, criaria uma isenção para startups de US$ 5 milhões ao longo de quatro anos e uma isenção de captação em dois níveis de até US$ 75 milhões por ano, com divulgação no Form 1-CRYPTO, preempção do registro estadual e um porto seguro (safe harbor) depois de concluídos os esforços gerenciais prometidos pelo emissor; o prazo para comentários termina em 20 de outubro de 2026. A isenção de inovação veio em seguida, em 17 de setembro de 2026, como uma ordem de isenção autônoma. A SEC e a CFTC também avançam conjuntamente com iniciativas de negociação em horário estendido e 24 horas por dia.
Isenção de inovação da SEC para ações NMS tokenizadas
Isenções condicionais de cinco anos, válidas até 17 de setembro de 2031, pelas quais as plataformas de valores mobiliários tokenizados (Tokenized Securities Venues) podem negociar versões tokenizadas de ações listadas em bolsas dos EUA por meio de formadores de mercado automatizados e pools de liquidez permissionados, sem se registrar como bolsas, e os provedores de liquidez que abastecem esses pools ficam excluídos da definição de operador por conta própria (dealer). As condições incluem carteiras de participantes em lista de permissão, direitos idênticos aos das ações subjacentes, suspensões de negociação sincronizadas com o mercado primário, limites de 75 símbolos e 0,25% do volume para as ações mais líquidas (250 símbolos e 2,5% para todas as demais) e aviso prévio de pelo menos 30 dias ao emissor, que pode se opor, antes que um terceiro tokenize suas ações. A Comissão solicitou comentários do público sobre todos os aspectos.
Regime de mercado de criptoativos da CFTC (fase pré-normativa)
Depois que a Lei CLARITY ficou paralisada, a CFTC submeteu um documento pré-normativo (pre-rule) à revisão regulatória da Casa Branca, o primeiro passo rumo a uma nova categoria de mercado de criptoativos registrada na CFTC, com base na competência já existente da agência sobre a negociação de commodities no varejo com alavancagem e margem. Após a revisão viriam um aviso antecipado de proposta de regulamentação e um período de consulta pública, com uma proposta de norma prevista para 2027. Essa abordagem não pode conferir à CFTC competência sobre a negociação à vista sem alavancagem, que ainda depende de legislação.
Ordem Executiva 14178: fortalecimento da liderança americana em tecnologia financeira digital
Assinada em 23 de janeiro de 2025. Estabeleceu a política do governo de apoio a stablecoins lícitas lastreadas em dólar e à autocustódia, proibiu as agências de instituir uma moeda digital de banco central, revogou a ordem sobre ativos digitais do governo anterior e criou o Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados de Ativos Digitais, cujo relatório de julho de 2025 definiu o roteiro legislativo seguido pelas Leis GENIUS e CLARITY.
Ordem executiva que cria a Reserva Estratégica de Bitcoin e o Estoque de Ativos Digitais dos EUA
Determina que o Departamento do Tesouro mantenha os bitcoins confiscados pelo governo federal como reserva estratégica, sem venda, com um estoque separado para outros ativos digitais confiscados, e autoriza estratégias sem impacto orçamentário para adquirir bitcoins adicionais. Vários estados seguiram com leis próprias de reserva (veja o painel estadual: Texas, New Hampshire, Arizona).
Projeto de lei contra o Estado de vigilância por CBDC (Anti-CBDC Surveillance State Act)
Aprovado pela Câmara dos Representantes em julho de 2025, durante a “Semana Cripto” (Crypto Week), junto com as Leis GENIUS e CLARITY. Proibiria o Federal Reserve de emitir uma moeda digital de banco central de varejo ou de usá-la para implementar a política monetária. Aguarda deliberação do Senado; nesse ínterim, seu conteúdo é parcialmente coberto pela proibição de CBDC da Ordem Executiva 14178.
Aplicação da Lei de Sigilo Bancário (Bank Secrecy Act) à moeda virtual
Os operadores de câmbio e os administradores de moeda virtual conversível são empresas de serviços monetários: aplicam-se o registro no FinCEN, os programas de prevenção à lavagem de dinheiro (PLD), a comunicação de operações suspeitas e de transações em espécie e a regra de viagem (travel rule). Esse tem sido o piso exigível da regulação cripto nos EUA há mais de uma década e continua a ser a base dos principais acordos na esfera criminal.
Tratamento tributário de ativos digitais e informes das corretoras (Form 1099-DA)
Para fins do imposto federal, os criptoativos são tratados como bens (Notice 2014-21). As corretoras custodiantes informam o valor bruto das alienações no Formulário 1099-DA a partir das transações de 2025, e a informação do custo de aquisição será introduzida gradualmente em 2026; a proposta de regulamentação de março de 2026 facilita a entrega digital do formulário. Em abril de 2025, o Congresso revogou, com base na Lei de Revisão Congressual (Congressional Review Act), a regra que tratava os provedores de interfaces DeFi (front-ends) como corretoras.
Perguntas frequentes
As criptomoedas são legais nos Estados Unidos?
Sim. Comprar, deter, manter em autocustódia e negociar criptoativos é legal em todo o país. O que é regulado é a camada empresarial: emitir uma stablecoin de pagamento exige aprovação nos termos da Lei GENIUS, uma vez em vigor; plataformas de negociação e custodiantes precisam de licenças estaduais (e de registro federal quando houver valores mobiliários ou derivativos envolvidos); e todas as empresas de serviços monetários têm obrigações previstas na Lei de Sigilo Bancário (Bank Secrecy Act).
A Lei CLARITY foi aprovada?
Não. A Câmara dos Representantes a aprovou em julho de 2025. No Senado, as duas comissões competentes aprovaram suas versões no primeiro semestre de 2026, o projeto entrou no calendário do plenário em 1º de junho e o pedido de encerramento do debate (cloture) sobre a moção para iniciar a deliberação foi apresentado em 8 de agosto de 2026. Em 15 de setembro de 2026, o Senado rejeitou essa moção por 49 votos a 50, onze votos abaixo de 60. Foi apresentada uma moção de reconsideração, de modo que a liderança poderia trazer o projeto de volta após as eleições de novembro, se surgir um acordo; caso contrário, o projeto caducará com o fim do 119º Congresso, em 3 de janeiro de 2027, e teria de ser reapresentado.
Quem regula os criptoativos nos EUA, a SEC ou a CFTC?
Ambas, conforme a natureza do ativo. Segundo a orientação conjunta de março de 2026, as commodities digitais (bitcoin, ether e outros quatorze ativos nomeados) ficam principalmente a cargo da CFTC nos mercados à vista, enquanto os valores mobiliários digitais e as ofertas de contratos de investimento cabem à SEC. A Lei CLARITY consagraria essa divisão em lei; enquanto ela está paralisada, as agências a estendem por meio de suas próprias normas.
As stablecoins dos EUA podem pagar juros?
Não por parte do emissor, sobre a própria moeda: a Lei GENIUS proíbe pagar aos detentores juros ou rendimento apenas por manterem a stablecoin, e o texto da Lei CLARITY do Senado, de 2026, estende a vedação ao rendimento sobre saldos ociosos mantidos em intermediários, permitindo recompensas vinculadas a atividades. Os reguladores bancários propuseram tratar como mecanismos de evasão os arranjos coordenados de rendimento por meio de afiliadas.