미국은 단일 법전이 아니라 층층이 쌓여 온 규범으로 가상자산을 규제한다. 첫 번째 층은 새로운 자산에 적용되는 기존 법이다. 은행비밀법은 2013년 금융범죄단속네트워크(FinCEN) 지침 이후 전환 가능 가상통화(convertible virtual currency) 교환업자를 자금서비스업자(MSB)로 취급해 왔고, 상품선물거래위원회(CFTC)는 2015년부터 비트코인을 상품(commodity)으로 취급해 왔으며, 미국 증권거래위원회(SEC)는 2017년 DAO 보고서 이후 토큰 판매에 하위(Howey) 투자계약 테스트를 적용해 왔다. 두 번째 층은 2025년 7월 GENIUS법이 가상자산을 위해 제정된 최초의 연방법으로서 결제용 스테이블코인 발행인 인가제를 도입하면서 더해졌다. 세 번째 층인 CLARITY법은 그 밖의 모든 가상자산의 시장 구조를 다루는 법안으로, 2025년 7월 하원을 통과했으나 2026년 9월 15일 상원의 첫 관문에서 좌절되었다. 심의 개시 동의에 대한 토론 종결(cloture) 표결이 49 대 50으로 부결되어 필요한 60표에 11표가 모자랐다. 재심의 동의로 선거 이후 법안을 되살릴 절차적 가능성은 남아 있으나, 그렇지 않으면 법안은 제119대 의회 종료와 함께 폐기된다.
규제 기관의 태도도 법령만큼이나 크게 바뀌었다. 폴 앳킨스(Paul Atkins) 위원장 체제의 SEC는 집행을 통한 규제를 공식적으로 폐기하고, 기존 가상자산 사건 대부분을 취하하거나 합의로 종결했으며, 헤스터 피어스(Hester Peirce) 위원이 이끄는 크립토 태스크포스를 출범시키고, 2025년 7월 규칙 제정 의제로서 프로젝트 크립토(Project Crypto)를 발표했다. 이 의제는 투자계약 탈피(off-ramp) 기준, 토큰화 증권에 대한 혁신 면제, 자금 조달 경로, 비증권 가상자산에 대한 브로커-딜러의 수탁을 포괄한다. SEC는 2026년 8월 18일 첫 항구적 가상자산 규칙인 가상자산 규정(Regulation Crypto Assets)을 제안했다. 가상자산 공모에 대해 500만 달러 스타트업 면제와 연간 7,500만 달러 자금 조달 면제를 두고, 새로운 Form 1-CRYPTO를 통한 공시, 주법에 대한 연방 선점(preemption), 발행인이 약속한 경영상 작업을 완료한 자산에 대한 세이프 하버를 포함한다. 재무부도 같은 날 GENIUS법상 정의 규정안을 제안했다. 상원 표결 이틀 뒤인 9월 17일, SEC는 토큰화 주식의 온체인 거래에 대한 혁신 면제를 발표했고, CFTC는 기존 권한에 기반한 가상자산 시장 규제 체계에 관한 규칙 제정 전 단계(pre-rule) 문서를 백악관에 제출했다. CFTC는 한 해 내내 SEC와 보조를 맞춰 왔다. 두 기관은 2026년 3월 11일 양해각서를 체결했고, 3월 17일에는 가상자산을 다섯 범주로 분류하고 이더, XRP, 솔라나를 포함한 16개 자산을 디지털 상품으로 명시한 공동 해석 공고를 발표했다. 2026년 5월 29일 CFTC는 미국 지정 거래소에서의 첫 비트코인 무기한 선물 계약을 승인했다. 이 모든 것은 향후 행정부가 뒤집을 수 있는 지침, 면제 조치, 규칙 제정이며, 업계가 여전히 법률 제정을 원하는 이유도 여기에 있다.
연방 층위 아래에서는 여전히 주법이 누가 고객에게 서비스를 제공할 수 있는지를 결정한다. 대부분의 주는 송금업 법률을 통해 가상자산을 규율한다. 뉴욕주는 2015년부터 비트라이선스(BitLicense)를 운영해 왔고, 캘리포니아주의 디지털 금융자산법(Digital Financial Assets Law)은 2026년 7월 1일 시행되었으며, 일리노이주는 2025년 유사한 제도를 제정했다. 주별 규제 현황에서는 11개 주를 상세히 추적한다. 과세는 별도의 궤도를 따른다. 연방 세법상 가상자산은 재산(property)으로 취급되고, 브로커는 2025년분부터 새로운 Form 1099-DA로 총매각대금을 보고하기 시작했으며, IRS는 2026년 3월 전자 교부 규칙을 제안했다.
법령·규정
GENIUS법(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)
2025년 7월 18일 서명되었다. 결제용 스테이블코인 발행인에 대한 연방 인가 제도를 마련하며, 연방 은행 규제 당국 또는 인증받은 주 규제 체계를 통한 이원적 경로를 둔다. 현금, 미국 국채, 기타 고유동성 우량 자산으로 1:1 준비금을 보유하고, 준비금을 매월 공시하며, 상환 청구권을 보장하고, 은행비밀법을 준수하도록 요구하며, 스테이블코인 자체에 대한 이자나 수익 지급을 금지한다. 인가제는 2027년 1월 18일 시행되며, 2028년 7월 18일부터 서비스 제공자는 인가받은 발행인이 뒷받침하지 않는 결제용 스테이블코인을 미국인에게 제공할 수 없다. 통화감독청(OCC)은 2026년 3월 발행인 규칙을 제안했고, FinCEN과 해외자산통제국(OFAC)은 불법 금융 대응 프로그램 규칙을 제안했으며, 재무부는 2026년 8월 18일 미국 내 발행, 제공, 판매에 관한 제3조의 정의 규정안을 제안했다. 의견 제출 기한은 2026년 10월 19일이다.
CLARITY법(Digital Asset Market Clarity Act)
시장 구조 법안이다. ‘디지털 상품’ 범주를 신설하여 현물 시장에 대한 관할권을 CFTC에 부여하고, 디지털 증권 및 투자계약 공모에 대한 SEC의 권한은 유지하며, 디지털 상품 거래소, 브로커, 딜러, 수탁기관에 대한 등록제를 도입하고, 고객 자산 분리 및 파산 시 우선변제 보호와 자기 보관에 대한 법적 보호를 규정한다. 2025년 7월 17일 하원에서 294 대 134로 통과되었다. 상원 은행위원회는 2026년 5월 14일 309쪽 분량의 수정안을 15 대 9로 가결하면서 탈중앙화 금융(DeFi) 거래 프로토콜 체계, 도산 관련 세이프 하버, 유휴 스테이블코인 잔고에 대한 수익 지급 금지, 불법 금융 대응 조항을 추가했으며, 상원 농업위원회는 2026년 1월 29일 짝을 이루는 디지털 상품 중개업자법(Digital Commodity Intermediaries Act)을 12 대 11로 가결했다. 2026년 6월 1일 상원 의사일정에 등재되었다(제423호). 9월 13일 공개된 최종안은 적용 대상 공직자와 그 배우자에게 자산 매각 또는 백지신탁을 요구하는 윤리 규정을 추가했으며, 이 규정은 법무부(DOJ)와 함께 주 법무장관도 집행할 수 있다. 2026년 9월 15일 상원은 심의 개시 동의에 대한 토론 종결(cloture) 표결을 49 대 50으로 부결했다(기명 표결 제234호). 민주당 의원은 한 명도 찬성하지 않았고, 공화당의 콜린스(Collins), 홀리(Hawley), 모런(Moran) 의원이 반대했으며, 틸리스(Tillis) 의원은 재심의 동의를 제출할 수 있도록 반대로 입장을 바꿨다. 법안은 의사일정에 남아 있으나, 레임덕 회기 중 합의가 없으면 제119대 의회가 종료되는 2027년 1월 3일에 폐기된다.
가상자산 분류에 관한 SEC-CFTC 공동 해석 공고
두 기관의 공통 분류 체계로, 디지털 상품, 디지털 수집품, 디지털 도구, 스테이블코인, 디지털 증권으로 구분하며, 명시된 16개 자산(이더, XRP, 솔라나, 카르다노, 도지코인 포함)을 디지털 상품으로 분류한다. 두 기관이 조화로운 가상자산 정책을 추진하기로 약속한 2026년 3월 11일 SEC-CFTC 양해각서에 따라 발표되었다. 법률이 아닌 지침이므로 현재 실무진의 업무 관행을 규율하지만 향후 위원회에 의해 수정될 수 있다.
SEC 프로젝트 크립토 규칙 제정 의제
2025년 7월 31일 발표되어 2026년에 걸쳐 구체화되었다. 가상자산이 더 이상 투자계약에 해당하지 않게 되는 시점에 대한 공식 판단 기준, 새로운 플랫폼에서 토큰화 증권의 제한적 거래를 허용하는 한시적 ‘혁신 면제’, 가상자산 공모를 위한 새로운 자금 조달 경로, 브로커-딜러가 결제용 스테이블코인을 포함한 비증권 가상자산을 보유할 수 있도록 하는 수탁 규칙, 블록체인 기반 기록 관리를 위한 명의개서대리인(transfer agent) 제도 현대화를 포함한다. 2026년 8월 18일 제안된 가상자산 규정(Regulation Crypto Assets, Release 33-11434)은 4년간 500만 달러 한도의 스타트업 면제와 연간 최대 7,500만 달러의 2단계 자금 조달 면제를 신설하고, Form 1-CRYPTO를 통한 공시, 주 등록 요건에 대한 연방 선점, 발행인이 약속한 경영상 노력을 완료한 시점부터 적용되는 세이프 하버를 규정하게 되며, 의견 수렴은 2026년 10월 20일 마감된다. 혁신 면제는 2026년 9월 17일 별도의 면제 명령으로 뒤이어 발표되었다. SEC와 CFTC는 거래 시간 연장 및 24시간 거래 추진 과제도 공동으로 진행하고 있다.
토큰화 NMS 주식에 대한 SEC 혁신 면제
2031년 9월 17일까지 5년간 적용되는 조건부 면제로, 이에 따라 토큰화 증권 거래장(Tokenized Securities Venues)은 거래소로 등록하지 않고도 허가형 자동화 마켓메이커와 유동성 풀을 통해 거래소 상장 미국 주식의 토큰화 버전을 거래할 수 있으며, 해당 유동성 풀에 유동성을 공급하는 자는 딜러 정의에서 면제된다. 조건으로는 허용 목록에 등록된 참가자 지갑, 기초 주식과 동일한 권리, 주된 상장 시장과 연동된 거래 정지, 유동성이 가장 높은 종목에 대한 75개 종목 및 거래량 0.25% 한도(그 밖의 모든 종목은 250개 종목 및 2.5%), 그리고 제3자가 발행인의 주식을 토큰화하기 최소 30일 전에 발행인에게 통지할 것(발행인은 이의를 제기할 수 있음)이 포함된다. 위원회는 모든 측면에 대해 공개 의견을 요청했다.
CFTC 가상자산 시장 규제 체계(규칙 제정 전 단계)
CLARITY법이 표류하자 CFTC는 백악관 규제 심사를 위해 규칙 제정 전 단계 문서를 제출했다. 이는 레버리지 및 증거금 방식의 소매 상품 거래에 대한 CFTC의 기존 권한을 활용해 CFTC에 등록하는 새로운 유형의 가상자산 시장을 만들기 위한 첫 단계이다. 심사 후에는 사전 규칙 제정 공고(advance notice)와 의견 수렴 기간이 이어질 예정이며, 규칙 제정안은 2027년에 나올 것으로 예상된다. 이 방식으로는 레버리지 없는 현물 거래에 대한 권한을 CFTC에 부여할 수 없으며, 이를 위해서는 여전히 입법이 필요하다.
행정명령 제14178호: 디지털 금융기술 분야의 미국 리더십 강화
2025년 1월 23일 서명되었다. 합법적인 달러 기반 스테이블코인과 자기 보관을 지지하는 행정부 정책을 정하고, 연방 기관의 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 도입을 금지했으며, 전 행정부의 디지털 자산 행정명령을 폐지하고, 디지털자산시장 대통령 실무그룹을 설치했다. 이 실무그룹의 2025년 7월 보고서는 GENIUS법과 CLARITY법이 따른 입법 로드맵을 제시했다.
전략적 비트코인 비축 및 미국 디지털 자산 보유고(U.S. Digital Asset Stockpile) 설치에 관한 행정명령
연방정부에 몰수된 비트코인을 매각하지 않는 전략적 비축 자산으로 보유하고 그 밖의 몰수 디지털 자산은 별도의 보유고에 두도록 재무부에 지시하며, 예산 중립적인 방식의 추가 비트코인 취득 전략을 허용한다. 여러 주가 자체 비축 법률로 뒤따랐다(주별 규제 현황 참조: 텍사스주, 뉴햄프셔주, 애리조나주).
반CBDC 감시국가법(Anti-CBDC Surveillance State Act)
2025년 7월 ‘크립토 위크’ 기간에 GENIUS법, CLARITY법과 함께 하원을 통과했다. 연방준비제도가 소매용 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 발행하거나 이를 통화정책 시행에 사용하는 것을 금지하는 내용이다. 상원의 처리를 기다리고 있으며, 그동안 E.O. 14178의 CBDC 금지 조항이 그 실질적 내용을 부분적으로 대신하고 있다.
은행비밀법의 가상통화 적용
전환 가능 가상통화의 교환업자와 관리자(administrator)는 자금서비스업자(MSB)에 해당하므로, FinCEN 등록, 자금세탁방지(AML) 프로그램, 의심거래 및 고액현금거래 보고, 트래블룰이 적용된다. 이는 10년 넘게 미국 가상자산 규제에서 집행 가능한 최저 기준이었으며, 여전히 주요 형사 합의의 근거가 되고 있다.
디지털 자산 과세 및 브로커 보고(Form 1099-DA)
연방 세법상 가상자산은 재산으로 취급된다(Notice 2014-21). 수탁형 브로커는 2025년 거래분부터 Form 1099-DA로 총매각대금을 보고하며, 취득가액(basis) 보고는 2026년분부터 단계적으로 도입된다. 2026년 3월 규칙안은 이 양식의 전자 교부를 용이하게 한다. 의회는 2025년 4월 의회검토법(Congressional Review Act)에 따라 탈중앙화 금융(DeFi) 프런트엔드 브로커 규칙을 폐지했다.
자주 묻는 질문
미국에서 가상자산은 합법인가?
그렇다. 가상자산의 매수, 보유, 자기 보관, 거래는 미국 전역에서 합법이다. 규제 대상은 사업 영역이다. GENIUS법 시행 후에는 결제용 스테이블코인을 발행하려면 이 법에 따른 승인이 필요하고, 거래소와 수탁기관은 주 인가(증권이나 파생상품이 관련된 경우 연방 등록도)가 필요하며, 모든 자금서비스업자는 은행비밀법상 의무를 진다.
CLARITY법은 통과되었는가?
아니다. 하원은 2025년 7월 이 법안을 통과시켰다. 상원에서는 소관 위원회 두 곳이 2026년 상반기에 각자의 안을 가결했고, 법안은 6월 1일 본회의 의사일정에 올랐으며, 2026년 8월 8일 심의 개시 동의에 대한 토론 종결(cloture) 신청이 제출되었다. 2026년 9월 15일 상원은 이를 49 대 50으로 부결했으며, 60표에 11표가 모자랐다. 재심의 동의가 제출되었으므로 합의가 이뤄지면 지도부가 11월 선거 이후 법안을 다시 상정할 수 있다. 그렇지 않으면 법안은 2027년 1월 3일 제119대 의회 종료와 함께 폐기되며, 다시 발의되어야 한다.
미국에서 가상자산을 규제하는 기관은 SEC인가, CFTC인가?
둘 다이며, 자산의 성격에 따라 나뉜다. 2026년 3월 공동 지침에 따르면 디지털 상품(비트코인, 이더 및 그 밖에 명시된 14개 자산)은 현물 시장에서 주로 CFTC 소관이고, 디지털 증권과 투자계약 공모는 SEC 소관이다. CLARITY법은 이러한 구분을 법률로 명문화하게 되며, 법안이 표류하는 동안 두 기관은 자체 규칙을 통해 이 구분을 확장하고 있다.
미국 스테이블코인은 이자를 지급할 수 있는가?
코인 자체에 대해 발행인이 지급할 수는 없다. GENIUS법은 스테이블코인을 보유한다는 이유만으로 보유자에게 이자나 수익을 지급하는 것을 금지하며, 상원의 2026년 CLARITY법 문안은 활동 기반 보상은 허용하면서 중개업자에 있는 유휴 잔고에 대한 수익 지급 금지를 확대 적용한다. 은행 규제 당국은 계열사와 공조한 수익 지급 약정을 규제 회피로 취급하는 방안을 제안했다.