Estados Unidos regula los criptoactivos mediante una acumulación de capas normativas y no mediante un código único. La primera capa es legislación antigua aplicada a activos nuevos: la Ley de Secreto Bancario (Bank Secrecy Act) trata a los operadores de cambio de moneda virtual convertible como empresas de servicios monetarios desde la guía de FinCEN de 2013, la CFTC trata el bitcoin como una commodity desde 2015 y la SEC aplica la prueba Howey de contrato de inversión a las ventas de tokens desde el Informe DAO de 2017. La segunda capa llegó en julio de 2025, cuando la Ley GENIUS se convirtió en la primera ley federal redactada para los criptoactivos, al someter a licencia a los emisores de stablecoins de pago. La tercera capa, la Ley CLARITY, que regula la estructura de mercado de todo lo demás, fue aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025 y no superó su primera prueba en el Senado el 15 de septiembre de 2026, cuando la votación de cierre del debate (cloture) sobre la moción para iniciar el debate se perdió por 49–50, a once votos de los 60 necesarios. Una moción de reconsideración mantiene procesalmente posible su reactivación después de las elecciones; de lo contrario, el proyecto de ley decaerá con el 119.º Congreso.
La postura de las agencias cambió tanto como la legislación. Bajo la presidencia de Paul Atkins, la SEC abandonó formalmente la regulación mediante acciones sancionadoras, desestimó o cerró mediante acuerdos la mayoría de los casos cripto heredados, creó un Grupo de Trabajo Cripto (Crypto Task Force) encabezado por la comisionada Hester Peirce y anunció en julio de 2025 la iniciativa Project Crypto como una agenda regulatoria que abarca una prueba de salida del régimen de contrato de inversión, una exención de innovación para valores tokenizados, vías de captación de capital y la custodia, por parte de intermediarios de valores (broker-dealers), de criptoactivos que no son valores. El 18 de agosto de 2026, la agencia propuso el Reglamento de Criptoactivos (Regulation Crypto Assets), su primera norma cripto permanente: una exención de US$5 millones para empresas emergentes y una exención de captación de fondos de US$75 millones anuales para ofertas cripto, con divulgación en un nuevo Form 1-CRYPTO, prevalencia sobre la normativa estatal y un puerto seguro (safe harbor) para los activos cuyos emisores hayan completado las labores de gestión prometidas. El Departamento del Tesoro propuso ese mismo día sus definiciones de la Ley GENIUS. Dos días después de la votación en el Senado, el 17 de septiembre, la SEC emitió su exención de innovación para la negociación en cadena (on-chain) de acciones tokenizadas, y la CFTC envió a la Casa Blanca un anteproyecto de norma para un régimen de mercados de criptoactivos basado en sus facultades vigentes. La CFTC había actuado en sintonía con la SEC durante todo el año: las dos agencias firmaron un memorando de entendimiento el 11 de marzo de 2026 y, el 17 de marzo, emitieron un comunicado interpretativo conjunto que clasifica los criptoactivos en cinco categorías y designa a dieciséis, entre ellos ether, XRP y solana, como commodities digitales. El 29 de mayo de 2026, la CFTC aprobó el primer contrato de futuros perpetuos sobre bitcoin en una bolsa designada de EE. UU. Todo ello son guías, exenciones y reglamentación que una futura administración puede revertir, razón por la cual la industria sigue reclamando la ley.
Por debajo de la capa federal, la legislación estatal sigue decidiendo quién puede prestar servicios a los clientes. La mayoría de los estados alcanzan a los criptoactivos a través de sus leyes de transmisión de dinero; Nueva York aplica su BitLicense desde 2015, la Ley de Activos Financieros Digitales de California comenzó a aplicarse el 1 de julio de 2026 e Illinois promulgó un régimen similar en 2025. El monitor de estados sigue en detalle a once estados. La tributación va por su propia vía: los criptoactivos son bienes a efectos del impuesto federal, los intermediarios (brokers) comenzaron a declarar los ingresos brutos en el nuevo Formulario 1099-DA para 2025 y el IRS propuso normas de entrega digital en marzo de 2026.
Los instrumentos
Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)
Firmada el 18 de julio de 2025. Crea un régimen federal de licencias para los emisores de stablecoins de pago, con una doble vía: a través de los reguladores bancarios federales o de regímenes estatales certificados. Exige reservas 1:1 en efectivo, bonos del Tesoro y otros activos líquidos de alta calidad, divulgación mensual de las reservas, derechos de reembolso y cumplimiento normativo conforme a la Ley de Secreto Bancario, y prohíbe pagar intereses o rendimientos sobre la propia stablecoin. El régimen de licencias entra en vigor el 18 de enero de 2027 y, a partir del 18 de julio de 2028, los proveedores de servicios no podrán ofrecer ninguna stablecoin de pago a personas estadounidenses a menos que la respalde un emisor con licencia. La OCC propuso normas para emisores en marzo de 2026, FinCEN y la OFAC propusieron las normas sobre programas contra las finanzas ilícitas y, el 18 de agosto de 2026, el Departamento del Tesoro propuso las definiciones de la sección 3 sobre emisión, oferta y venta en Estados Unidos, con plazo para comentarios hasta el 19 de octubre de 2026.
Ley CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act)
El proyecto de ley sobre estructura de mercado. Crea la categoría de “commodity digital”, con jurisdicción de la CFTC sobre los mercados al contado; preserva la autoridad de la SEC sobre los valores digitales y las ofertas de contratos de inversión; y establece el registro de plataformas de intercambio, corredores, operadores por cuenta propia y custodios de commodities digitales, con protecciones de segregación y de prelación en caso de quiebra para los clientes y protección legal de la autocustodia. Aprobado por la Cámara de Representantes por 294–134 el 17 de julio de 2025. El Comité de Banca del Senado aprobó una versión de 309 páginas por 15–9 el 14 de mayo de 2026, a la que añadió un marco para los protocolos de negociación DeFi, un puerto seguro (safe harbor) en caso de insolvencia, la prohibición de rendimientos sobre saldos inactivos de stablecoins y disposiciones sobre finanzas ilícitas; el Comité de Agricultura del Senado aprobó su proyecto complementario, la Ley de Intermediarios de Commodities Digitales (Digital Commodity Intermediaries Act), por 12–11 el 29 de enero de 2026. Incluido en el calendario del Senado el 1 de junio de 2026 (n.º 423). Un texto final publicado el 13 de septiembre añadió una norma ética que obliga a los funcionarios comprendidos y a sus cónyuges a desinvertir o a recurrir a un fideicomiso ciego, cuyo cumplimiento pueden exigir los fiscales generales estatales junto con el Departamento de Justicia (DOJ). El 15 de septiembre de 2026, el Senado rechazó por 49–50 la votación de cierre del debate (cloture) sobre la moción para iniciar el debate (votación nominal n.º 234). Ningún demócrata votó a favor; los republicanos Collins, Hawley y Moran votaron en contra, y Tillis cambió su voto a “no” para poder presentar una moción de reconsideración. El proyecto de ley sigue en el calendario y, sin un acuerdo en la sesión de transición (lame duck), decaerá cuando termine el 119.º Congreso, el 3 de enero de 2027.
Comunicado interpretativo conjunto SEC-CFTC sobre la clasificación de criptoactivos
La taxonomía común de las agencias: commodities digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales, stablecoins y valores digitales, con dieciséis activos nombrados (entre ellos ether, XRP, solana, cardano y dogecoin) clasificados como commodities digitales. Se emitió en el marco del memorando de entendimiento SEC-CFTC del 11 de marzo de 2026, que compromete a ambas agencias con una política cripto armonizada. Es una guía, no una ley: hoy rige la práctica del personal de las agencias, pero una futura Comisión puede revisarla.
Agenda normativa del Project Crypto de la SEC
Anunciada el 31 de julio de 2025 y desarrollada a lo largo de 2026: una prueba formal para determinar cuándo un criptoactivo deja de ser un contrato de inversión, una “exención de innovación” temporal que permite la negociación limitada de valores tokenizados en plataformas novedosas, nuevas vías de captación de capital para ofertas cripto, una norma de custodia que permite a los intermediarios de valores (broker-dealers) mantener criptoactivos que no son valores, incluidas las stablecoins de pago, y la modernización del régimen de agentes de transferencia para el mantenimiento de registros en blockchain. El Reglamento de Criptoactivos (Regulation Crypto Assets; comunicado 33-11434), propuesto el 18 de agosto de 2026, crearía una exención para empresas emergentes de US$5 millones a lo largo de cuatro años y una exención de captación de fondos en dos niveles de hasta US$75 millones anuales, con divulgación mediante el Form 1-CRYPTO, prevalencia sobre el registro estatal y un puerto seguro (safe harbor) una vez que el emisor haya completado las labores de gestión prometidas; el plazo para comentarios cierra el 20 de octubre de 2026. La exención de innovación llegó el 17 de septiembre de 2026 como una orden de exención independiente. La SEC y la CFTC también impulsan conjuntamente iniciativas de negociación en horario ampliado y durante las 24 horas.
Exención de innovación de la SEC para acciones NMS tokenizadas
Exenciones condicionales de cinco años, vigentes hasta el 17 de septiembre de 2031, en virtud de las cuales los Centros de Negociación de Valores Tokenizados (Tokenized Securities Venues) pueden negociar versiones tokenizadas de acciones estadounidenses cotizadas en bolsa mediante creadores de mercado automatizados y pools de liquidez con permisos, sin registrarse como bolsas, y los proveedores de liquidez que abastecen esos pools quedan exentos de la definición de operador por cuenta propia (dealer). Las condiciones incluyen billeteras de participantes incluidas en listas de autorización, derechos idénticos a los de las acciones subyacentes, suspensiones de la negociación sincronizadas con el mercado primario, límites de 75 símbolos y del 0,25% del volumen para las acciones más líquidas (250 símbolos y 2,5% para todas las demás) y un preaviso de al menos 30 días al emisor, que puede oponerse, antes de que un tercero tokenice sus acciones. La Comisión solicitó comentarios públicos sobre todos los aspectos.
Régimen de la CFTC para mercados de criptoactivos (anteproyecto de norma)
Tras el estancamiento de la Ley CLARITY, la CFTC presentó a la Casa Blanca, para su revisión regulatoria, un anteproyecto de norma, primer paso hacia una nueva categoría de mercado de criptoactivos registrado ante la CFTC basada en las facultades vigentes de la agencia sobre la negociación minorista de commodities con apalancamiento y con margen. Tras la revisión vendrían un aviso anticipado de propuesta de reglamentación y un período de comentarios públicos, y se espera una propuesta de norma en 2027. Este enfoque no puede otorgar a la CFTC autoridad sobre la negociación al contado sin apalancamiento, que sigue requiriendo legislación.
Orden Ejecutiva 14178: Fortalecimiento del liderazgo estadounidense en tecnología financiera digital
Firmada el 23 de enero de 2025. Estableció la política de la administración de apoyar las stablecoins lícitas respaldadas por el dólar y la autocustodia, prohibió a las agencias establecer una moneda digital de banco central (CBDC), revocó la orden sobre activos digitales de la administración anterior y creó el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales, cuyo informe de julio de 2025 fijó la hoja de ruta legislativa que siguieron las leyes GENIUS y CLARITY.
Orden ejecutiva que establece la Reserva Estratégica de Bitcoin y la Reserva de Activos Digitales de EE. UU.
Ordena al Departamento del Tesoro mantener como reserva estratégica, sin posibilidad de venta, los bitcoins decomisados a favor del Gobierno federal, con una reserva separada para otros activos digitales decomisados, y autoriza estrategias presupuestariamente neutrales para adquirir bitcoins adicionales. Varios estados siguieron el ejemplo con sus propias leyes de reserva (véase el monitor de estados: Texas, Nuevo Hampshire, Arizona).
Ley contra el Estado de Vigilancia mediante CBDC (Anti-CBDC Surveillance State Act)
Aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025, durante la “Semana Cripto” (Crypto Week), junto con las leyes GENIUS y CLARITY. Prohibiría a la Reserva Federal emitir una moneda digital de banco central (CBDC) minorista o utilizarla para aplicar la política monetaria. Está pendiente de tramitación en el Senado; mientras tanto, su contenido queda parcialmente cubierto por la prohibición de las CBDC establecida en la Orden Ejecutiva 14178.
Aplicación de la Ley de Secreto Bancario a la moneda virtual
Los operadores de cambio y los administradores de moneda virtual convertible son empresas de servicios monetarios: se les aplican el registro ante FinCEN, los programas de prevención del lavado de dinero (AML), los reportes de actividades sospechosas y de transacciones en efectivo, y la regla de viaje (travel rule). Este ha sido durante más de una década el mínimo exigible de la regulación cripto en EE. UU. y sigue siendo la base de importantes resoluciones de causas penales.
Tratamiento tributario de los activos digitales y reporte de corredores (Formulario 1099-DA)
Los criptoactivos son bienes a efectos del impuesto federal (Aviso 2014-21). Los intermediarios custodios declaran los ingresos brutos en el Formulario 1099-DA a partir de las transacciones de 2025, y la declaración de la base de costo se incorpora gradualmente para 2026; la reglamentación propuesta en marzo de 2026 facilita la entrega digital del formulario. En abril de 2025, el Congreso derogó la norma sobre intermediarios de interfaz (front-end) DeFi en virtud de la Ley de Revisión del Congreso (Congressional Review Act).
Preguntas frecuentes
¿Son legales las criptomonedas en Estados Unidos?
Sí. Comprar, mantener, autocustodiar y negociar criptoactivos es legal en todo el país. Lo que está regulado es la capa empresarial: emitir una stablecoin de pago requiere aprobación conforme a la Ley GENIUS una vez que entre en vigor, las plataformas de intercambio y los custodios necesitan licencias estatales (y registro federal cuando intervienen valores o derivados) y todas las empresas de servicios monetarios tienen obligaciones derivadas de la Ley de Secreto Bancario.
¿Se aprobó la Ley CLARITY?
No. La Cámara de Representantes la aprobó en julio de 2025. En el Senado, los dos comités competentes aprobaron sus versiones en el primer semestre de 2026, el proyecto de ley llegó al calendario del pleno el 1 de junio y el 8 de agosto de 2026 se presentó la solicitud de votación de cierre del debate (cloture) sobre la moción para iniciar el debate. El 15 de septiembre de 2026, el Senado rechazó esa moción por 49–50, a once votos de los 60. Se presentó una moción de reconsideración, de modo que los líderes podrían retomar el proyecto después de las elecciones de noviembre si surge un acuerdo; de lo contrario, el proyecto de ley decaerá con el 119.º Congreso el 3 de enero de 2027 y tendría que volver a presentarse.
¿Quién regula los criptoactivos en EE. UU., la SEC o la CFTC?
Ambas, según la naturaleza del activo. Conforme a la guía conjunta de marzo de 2026, las commodities digitales (bitcoin, ether y otros catorce activos nombrados) corresponden principalmente a la CFTC en los mercados al contado, mientras que los valores digitales y las ofertas de contratos de inversión corresponden a la SEC. La Ley CLARITY plasmaría esa división en la ley; mientras siga estancada, las agencias la están ampliando mediante sus propias normas.
¿Pueden las stablecoins estadounidenses pagar intereses?
El emisor no puede hacerlo sobre la propia moneda: la Ley GENIUS prohíbe pagar a los tenedores intereses o rendimientos por el solo hecho de mantener la stablecoin, y el texto de la Ley CLARITY del Senado de 2026 extiende la prohibición de rendimientos a los saldos inactivos en intermediarios, aunque permite recompensas basadas en la actividad. Los reguladores bancarios han propuesto considerar elusivos los acuerdos de rendimiento coordinados con entidades afiliadas.