Brasil legisló primero y reguló después. La Ley 14.478 de 2022, el Marco Legal de los Activos Virtuales, definió los activos virtuales y a sus proveedores de servicios, creó un delito específico de fraude con activos virtuales y dejó las reglas operativas en manos del regulador designado que, según confirmó un decreto de 2023, es el Banco Central de Brasil, mientras que la CVM conserva la competencia sobre los tokens que son valores. Las reglas operativas llegaron en noviembre de 2025 como un paquete de resoluciones del BCB y entraron en vigor el 2 de febrero de 2026: los proveedores de servicios de activos virtuales deben obtener la autorización del banco central, sujeta a requisitos de aptitud y honorabilidad, capital, gobernanza y segregación, con períodos transitorios para las empresas ya establecidas, y las operaciones con stablecoins y las operaciones cripto vinculadas a moneda extranjera se integran en el perímetro de la regulación cambiaria, una medida singular a nivel mundial que refleja hasta qué punto los flujos de stablecoins en dólares dominan el volumen brasileño.
Brasil es el mayor mercado cripto de América Latina, con un uso muy extendido de stablecoins, un sector de plataformas de intercambio integrado con la banca y Drex, un proyecto de infraestructura del banco central que abandonó su piloto de blockchain a fines de 2025. La política tributaria ha tenido vaivenes sin que cambie la regla central. Una medida provisional de 2025 que habría sustituido la exención mensual de R$35.000 por un impuesto a tasa fija del 17,5% caducó en octubre de 2025 después de que la Cámara de Diputados la retirara, por lo que la exención se mantiene, y desde el 1 de julio de 2026 las normas DeCripto de la Receita Federal exigen a los proveedores de servicios cripto reportes mensuales.
Los instrumentos
Marco Legal de los Activos Virtuales
Define los activos virtuales y los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP), establece principios de gobernanza, segregación y protección del consumidor, tipifica como delito el fraude con activos virtuales y delega en el Banco Central de Brasil la autorización y la supervisión de la actividad cripto no relacionada con valores.
Régimen de autorización del BCB para VASP
Exige la autorización del banco central para los proveedores de servicios de activos virtuales, establece estándares de capital, gobernanza, custodia y segregación, integra en el marco cambiario las operaciones con stablecoins y las operaciones cripto vinculadas a divisas, y prevé períodos transitorios para las empresas que ya operan.