El Reino Unido dedicó 2025 y 2026 a convertir un programa de consultas en un conjunto completo de normas, y ahora se encuentra en el intervalo entre la aprobación y la entrada en vigor. El Tesoro británico (HM Treasury) dictó el Reglamento de 2026 de la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2000 (Criptoactivos) el 4 de febrero de 2026, después de que ambas Cámaras aprobaran el proyecto, con lo que incorporó por primera vez un amplio conjunto de actividades con criptoactivos al perímetro regulatorio de la FCA. El 30 de junio de 2026, la FCA publicó las normas definitivas centrales en cinco declaraciones de política, de la PS26/9 a la PS26/13, que abarcan la admisión a negociación y la divulgación de información, un régimen de abuso de mercado para los criptoactivos, la emisión de stablecoins, las actividades reguladas con criptoactivos y un régimen prudencial específico, junto con orientaciones sobre el deber de protección del consumidor (Consumer Duty), las empresas internacionales y la resiliencia operativa. La ventanilla de autorización se abre el 30 de septiembre de 2026 con un plazo de presentación de solicitudes que cierra el 28 de febrero de 2027, y el régimen entra en vigor el 25 de octubre de 2027.
Hasta entonces sigue rigiendo la capa anterior, más limitada: las empresas de criptoactivos deben registrarse ante la FCA conforme al Reglamento contra el Lavado de Dinero de 2017 (Money Laundering Regulations 2017), y desde octubre de 2023 el régimen de promociones financieras se aplica a la comercialización de criptoactivos, con un período de reflexión de 24 horas y advertencias de riesgo para los clientes minoristas. Las empresas que presenten su solicitud durante el plazo de la ventanilla pueden, por lo general, seguir operando mientras la FCA tramita su solicitud, incluso después de la entrada en vigor; las que no la presenten deberán dejar de prestar servicios a clientes del Reino Unido cuando comience el régimen. Las stablecoins sistémicas en libras esterlinas tienen un segundo supervisor: el Banco de Inglaterra publicó su enfoque de política el 22 de junio de 2026, y un documento conjunto del Banco de Inglaterra y la FCA del 30 de junio reparte las responsabilidades cuando un emisor alcanza escala sistémica.
El Reino Unido optó por no copiar MiCA. En lugar de un código independiente, los criptoactivos se insertan en la arquitectura existente de la FSMA: la misma prohibición general, las condiciones mínimas de autorización, el régimen de altos directivos y el deber de protección del consumidor que rigen para los bancos y las empresas de inversión, adaptados mediante un manual normativo específico (sourcebook). Esto hace que, en algunos aspectos, el régimen británico sea más exigente por empresa que MiCA, en particular en los requisitos prudenciales, donde el capital se fija como el mayor entre un mínimo fijo, un requisito basado en los gastos fijos generales o unos factores K basados en la actividad y calibrados según las exposiciones a criptoactivos.
Los instrumentos
Reglamento de 2026 de la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2000 (Criptoactivos)
El instrumento que fija el perímetro. Crea nuevas actividades reguladas con criptoactivos conforme a la FSMA, entre ellas operar una plataforma de negociación, negociar, intermediar, prestar custodia y emitir stablecoins, y exige que las empresas que atienden a clientes del Reino Unido cuenten con autorización de la FCA. Fue dictado por el Tesoro británico el 4 de febrero de 2026 tras su aprobación por ambas Cámaras; las disposiciones que habilitan la potestad normativa de la FCA y la tramitación de solicitudes entraron en vigor poco después, y el resto entra en vigor el 25 de octubre de 2027. Un instrumento modificatorio presentado ante el Parlamento el 15 de septiembre de 2026 excluiría por ahora las stablecoins calificadas del Reino Unido (UK-qualifying stablecoins) de las actividades de negociación e intermediación y añadiría una exención para los creadores de mercado extranjeros. Se basa en las facultades de la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2023, que incluyó por primera vez los criptoactivos en la definición de inversiones especificadas.
Normas definitivas de la FCA para el régimen de criptoactivos (PS26/9–PS26/13)
Cinco declaraciones de política dan forma definitiva al conjunto normativo: la PS26/9, sobre admisión a negociación y divulgación de información y sobre el régimen de abuso de mercado para criptoactivos (MARC); la PS26/10, sobre la emisión de stablecoins, incluidas las normas sobre activos de respaldo y reembolso; la PS26/11, sobre las actividades reguladas con criptoactivos, incluidas las plataformas de intercambio, los intermediarios, la custodia y el staking; la PS26/12, que establece el régimen prudencial (COREPRU/CRYPTOPRU) con capital basado en factores K y planificación del cierre ordenado; y la PS26/13, que aplica las disposiciones generales del Manual de la FCA (FCA Handbook). Las guías definitivas abarcan el deber de protección del consumidor (Consumer Duty), las empresas y sucursales internacionales y la resiliencia operativa; dos consultas sobre guías prudenciales se cerraron el 30 de julio de 2026.
Régimen del Banco de Inglaterra para stablecoins sistémicas en libras esterlinas
Cuando una stablecoin denominada en libras esterlinas alcanza escala sistémica, el Banco de Inglaterra pasa a ser su supervisor conforme al marco de reconocimiento de la Ley Bancaria de 2009 (Banking Act 2009), en su versión modificada por la FSMA 2023. Su proyecto de Código de Prácticas se sometió a consulta junto con la declaración de política de junio de 2026; la consulta cerró el 22 de septiembre de 2026 y se espera un código definitivo para finales de 2026. El documento sobre el enfoque conjunto distribuye las responsabilidades entre el Banco y la FCA y describe cuándo se aplica la supervisión dual.
Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2023 (disposiciones sobre criptoactivos)
La ley habilitante: incorporó los criptoactivos al ámbito de las actividades reguladas de servicios financieros, creó el marco para regular las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria y los sistemas de pago, y otorgó al Tesoro las facultades utilizadas para dictar el Reglamento de 2026.
Reglamento sobre Lavado de Dinero de 2017: registro de empresas de criptoactivos
La vía de acceso actual: los proveedores de servicios de intercambio de criptoactivos y de billeteras de custodia deben registrarse ante la FCA para su supervisión en materia de prevención del lavado de dinero (AML) antes de operar en el Reino Unido. Desde 2020, la gran mayoría de las solicitudes han sido rechazadas por la FCA o retiradas. El registro se mantiene hasta que el régimen de 2027 lo sustituya para las empresas autorizadas.
Régimen de promociones financieras para criptoactivos
Desde el 8 de octubre de 2023, comercializar criptoactivos calificados entre consumidores del Reino Unido requiere la aprobación de una persona autorizada, una comunicación propia de una empresa registrada ante la FCA o una exención, con advertencias de riesgo obligatorias, un período de reflexión de 24 horas para quienes invierten por primera vez y la prohibición de incentivos para invertir.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo pasan a estar regulados los criptoactivos en el Reino Unido?
El régimen completo comienza a aplicarse el 25 de octubre de 2027. Las normas ya son definitivas (publicadas el 30 de junio de 2026) y la FCA comienza a recibir solicitudes de autorización el 30 de septiembre de 2026. El registro AML y las normas sobre promociones financieras ya se aplican.
¿Qué ocurre con las empresas que no presenten su solicitud antes de la entrada en vigor?
Las empresas que presenten una solicitud completa durante el período de acceso (gateway) pueden, por lo general, seguir operando mientras la FCA resuelve, incluso después de octubre de 2027. Las empresas que no presenten solicitud deben cesar la actividad regulada con criptoactivos con clientes del Reino Unido en la fecha de entrada en vigor o incurrirán en un delito.
¿Es el régimen del Reino Unido igual a MiCA?
No. El Reino Unido integra los criptoactivos en su marco vigente de la FSMA, con la aplicación del régimen de altos directivos (Senior Managers Regime), el deber de protección del consumidor (Consumer Duty) y un manual prudencial específico, en lugar de promulgar un código independiente. El alcance es, en líneas generales, similar; difieren los mecanismos, el tratamiento del capital y el estilo de supervisión, y no existe entre ambos un pasaporte al estilo de la UE.