Suiza optó por la integración en lugar de un código independiente, y lo hizo antes que nadie. La Ley DLT, un paquete de reformas en vigor desde 2021, incorporó los activos digitales al derecho existente: valores basados en registros con plenos efectos jurídicos conforme al Código de las Obligaciones, una licencia de sistema de negociación DLT para los centros que combinan negociación y liquidación, y la segregación de los criptoactivos en caso de quiebra. La taxonomía de tokens de la FINMA de 2018 (de pago, de utilidad, de activos) sigue enmarcando el análisis, y su práctica de licencias ha dado lugar a bancos nativos cripto con licencias bancarias plenas, junto con sociedades de valores y la categoría de licencia fintech para actividades similares a la captación de depósitos.
El clúster cripto de Zug opera bajo el derecho ordinario de los mercados financieros: la afiliación a efectos de prevención del lavado de dinero (AML) es obligatoria para los intermediarios financieros, la guía de la FINMA de 2024 sobre stablecoins exige a los emisores tener una licencia u obtener garantías bancarias frente al incumplimiento, a la vez que advierte sobre los riesgos del modelo de garantía, y Suiza aprobó en 2025 el Marco de Declaración de Criptoactivos (CARF) de la OCDE, aunque el Consejo Federal lo aplazó: en 2026 no rige ninguna obligación de declaración, y la activación no podrá producirse antes del 1 de enero de 2027, una vez que el Parlamento apruebe los Estados socios. Un proyecto de revisión de la Ley de Instituciones Financieras, sometido a consulta hasta febrero de 2026, añadiría una licencia de institución de medios de pago facultada para emitir stablecoins y una licencia de institución cripto para la negociación y la custodia. El resultado es una jurisdicción sin una ley cripto a la que remitirse y, en la práctica, con uno de los conjuntos normativos más completos.
Los instrumentos
Ley DLT (Ley Federal de Adaptación del Derecho Federal a los Avances de la Tecnología de Registros Distribuidos)
Modifica diez leyes federales: crea los valores no certificados basados en registros, una autorización de sistema de negociación DLT conforme a la FMIA y la segregación en caso de quiebra de los activos de base criptográfica mantenidos por cuenta de clientes.
Guía de la FINMA sobre stablecoins
Los emisores de stablecoins, por lo general, aceptan depósitos: necesitan una licencia bancaria o garantías de un banco frente al incumplimiento para cada tenedor, y la FINMA advierte de los riesgos del modelo de garantía para los tenedores y para los bancos garantes; además, los emisores están sujetos a todas las obligaciones de prevención del lavado de dinero.
Implementación del Marco de Declaración de Criptoactivos
Implementa el estándar CARF de la OCDE para el intercambio automático de información tributaria sobre criptoactivos. El Parlamento aprobó el marco en 2025, pero el Consejo Federal aplazó su aplicación: en 2026 no rige ninguna obligación de diligencia debida ni de recopilación de datos, y la activación requiere la aprobación parlamentaria de los Estados socios.