O Reino Unido passou 2025 e 2026 convertendo um programa de consultas em um conjunto completo de regras e está agora no intervalo entre a promulgação e o início da vigência. O Tesouro britânico (HM Treasury) editou o Regulamento (Criptoativos) de 2026 da Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2000 em 4 de fevereiro de 2026, depois que as duas Casas do Parlamento aprovaram a minuta, incluindo pela primeira vez um amplo conjunto de atividades com criptoativos no perímetro regulatório da FCA. Em 30 de junho de 2026, a FCA publicou as principais regras finais na forma de cinco declarações de política (policy statements), PS26/9 a PS26/13, que tratam de admissão à negociação e divulgação de informações, de um regime de abuso de mercado para criptoativos, da emissão de stablecoins, das atividades reguladas com criptoativos e de um regime prudencial próprio, além de orientações sobre o dever para com o consumidor (Consumer Duty), empresas internacionais e resiliência operacional. A janela de pedidos de autorização (authorisation gateway) abre em 30 de setembro de 2026, com prazo para pedidos até 28 de fevereiro de 2027, e o regime entra em vigor em 25 de outubro de 2027.
Até lá, continua valendo a camada mais antiga e mais restrita: as empresas de criptoativos devem se registrar na FCA nos termos do Regulamento de Lavagem de Dinheiro de 2017 (Money Laundering Regulations 2017), e desde outubro de 2023 o regime de promoções financeiras se aplica ao marketing de criptoativos, com período de reflexão de 24 horas e alertas de risco para o varejo. As empresas que fizerem o pedido durante a janela de autorização podem, em geral, continuar operando enquanto a FCA analisa o pedido, mesmo após o início da vigência; as que não fizerem o pedido devem deixar de atender clientes do Reino Unido quando o regime começar. As stablecoins sistêmicas em libras esterlinas têm um segundo supervisor: o Banco da Inglaterra publicou sua abordagem de política em 22 de junho de 2026, e um documento conjunto do BoE e da FCA de 30 de junho divide as responsabilidades quando um emissor atinge escala sistêmica.
O Reino Unido optou por não copiar o MiCA. Em vez de um código autônomo, os criptoativos foram encaixados na arquitetura existente da FSMA: a mesma proibição geral, as condições mínimas de autorização (threshold conditions), o regime de administradores seniores e o dever para com o consumidor (Consumer Duty) que regem bancos e empresas de investimento, adaptados por meio de um manual específico (sourcebook). Isso torna o regime britânico, em alguns pontos, mais pesado por empresa do que o MiCA, especialmente nos requisitos prudenciais, em que o capital é fixado no maior valor entre um mínimo fixo, um requisito de despesas gerais fixas e fatores K baseados em atividade, calibrados para exposições a criptoativos.
Os instrumentos
Regulamento (Criptoativos) de 2026 da Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2000
O instrumento que define o perímetro. Cria novas atividades reguladas para criptoativos nos termos da FSMA, incluindo a operação de plataforma de negociação, a negociação (dealing), a intermediação (arranging), a custódia e a emissão de stablecoins, e exige que as empresas que atendem clientes do Reino Unido sejam autorizadas pela FCA. Editado pelo Tesouro britânico em 4 de fevereiro de 2026, após aprovação pelas duas Casas; as disposições que permitem à FCA editar normas e processar pedidos entraram em vigor pouco depois, e o restante entra em vigor em 25 de outubro de 2027. Um instrumento de alteração apresentado ao Parlamento em 15 de setembro de 2026 retiraria, por ora, as stablecoins qualificadas do Reino Unido das atividades de negociação e intermediação e acrescentaria uma isenção para formadores de mercado estrangeiros. Baseia-se nos poderes da Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2023, que pela primeira vez incluiu os criptoativos na definição de investimentos especificados.
Regras definitivas da FCA para o regime de criptoativos (PS26/9–PS26/13)
Cinco declarações de política (policy statements) concluem o conjunto de regras: a PS26/9, sobre admissões à negociação e divulgação de informações e sobre o regime de abuso de mercado para criptoativos (MARC); a PS26/10, sobre a emissão de stablecoins, incluindo regras sobre ativos de lastro e resgate; a PS26/11, sobre atividades reguladas com criptoativos, incluindo plataformas de negociação, intermediários, custódia e staking; a PS26/12, que estabelece o regime prudencial (COREPRU/CRYPTOPRU), com capital baseado em fatores K e planejamento de encerramento ordenado das atividades; e a PS26/13, que aplica de forma mais ampla o manual de regras da FCA (FCA Handbook). As orientações finalizadas abrangem o dever para com o consumidor (Consumer Duty), as empresas internacionais e filiais e a resiliência operacional; duas consultas sobre orientações prudenciais foram encerradas em 30 de julho de 2026.
Regime do Banco da Inglaterra para stablecoins sistêmicas denominadas em libras esterlinas
Quando uma stablecoin denominada em libras esterlinas atinge escala sistêmica, o Banco da Inglaterra passa a ser o supervisor, no âmbito do regime de reconhecimento da Lei Bancária de 2009 (Banking Act 2009), conforme alterada pela FSMA 2023. A minuta do seu Código de Prática foi submetida a consulta juntamente com a declaração de política de junho de 2026; a consulta foi encerrada em 22 de setembro de 2026, e a versão final do código é esperada até o fim de 2026. O documento sobre a abordagem conjunta distribui as responsabilidades entre o Banco e a FCA e descreve quando se aplica a supervisão dupla.
Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2023 (Financial Services and Markets Act 2023): disposições sobre criptoativos
A lei habilitante: incluiu os criptoativos no âmbito das atividades reguladas de serviços financeiros, criou o arcabouço para a regulação de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária e de sistemas de pagamento e conferiu ao Tesouro britânico os poderes usados para editar o Regulamento de 2026.
Regulamento de Lavagem de Dinheiro de 2017 (Money Laundering Regulations 2017): registro de empresas de criptoativos
A porta de entrada atual: as plataformas de negociação de criptoativos e os provedores de carteiras custodiais devem se registrar na FCA para fins de supervisão de prevenção à lavagem de dinheiro (PLD) antes de operar no Reino Unido. Desde 2020, a grande maioria dos pedidos foi rejeitada pela FCA ou retirada pelos requerentes. O registro continua valendo até que o regime de 2027 o substitua para as empresas autorizadas.
Regime de publicidade financeira (financial promotions) para criptoativos
Desde 8 de outubro de 2023, a publicidade de criptoativos qualificados dirigida a consumidores do Reino Unido exige aprovação por uma pessoa autorizada, comunicação feita pela própria empresa registrada na FCA ou enquadramento em uma isenção, com advertências de risco obrigatórias, um período de reflexão de 24 horas para quem investe pela primeira vez e a proibição de incentivos ao investimento.
Perguntas frequentes
Quando os criptoativos passam a ser regulados no Reino Unido?
O regime completo entra em vigor em 25 de outubro de 2027. As regras já são definitivas (publicadas em 30 de junho de 2026), e a FCA começa a receber pedidos de autorização em 30 de setembro de 2026. O registro de PLD e as regras de publicidade financeira já se aplicam.
O que acontece com as empresas que não apresentarem pedido antes do início da vigência?
As empresas que apresentarem um pedido completo durante a janela de autorização podem, em geral, continuar operando enquanto a FCA decide, mesmo depois de outubro de 2027. As empresas que não apresentarem pedido devem cessar as atividades reguladas com criptoativos junto a clientes do Reino Unido no início da vigência, sob pena de cometer crime.
O regime do Reino Unido é igual ao MiCA?
Não. Em vez de promulgar um código autônomo, o Reino Unido integra os criptoativos ao seu arcabouço existente da FSMA, aplicando o regime de administradores seniores, o dever para com o consumidor (Consumer Duty) e um manual prudencial específico (sourcebook). A abrangência é, em linhas gerais, semelhante; os mecanismos, o tratamento de capital e o estilo de supervisão diferem, e não há entre os dois um passaporte nos moldes da UE.