미국 가상자산법 문답

그렇다, 모든 주에서 합법이다. 가상자산의 매수, 보유, 거래, 채굴은 미국 전역에서 합법이다. 규제 대상은 타인의 가상자산을 취급하는 사업이다. 거래소는 자금서비스업자(MSB)로 금융범죄단속네트워크(FinCEN)에 등록하고, 대부분의 주는 송금업 인가나 가상자산 전용 인가를 요구하며, 스테이블코인 발행인은 GENIUS법의 적용을 받고, 증권에 해당하는 토큰은 미국 증권거래위원회(SEC) 소관이다. 2026년의 미해결 쟁점은 어느 연방 기관이 어느 시장을 감독하느냐이다. CLARITY법은 이를 정리하기 위해 마련되었으나, 법안이 9월 15일 상원에서 멈춘 이후로는 규제 당국이 규칙을 통해 이를 정리하고 있다.

둘 다이며, 자산별로 나뉜다. 2026년 3월 공동 해석 공고가 현재의 경계선을 그었다. 비트코인, 이더, XRP, SOL, ADA, DOGE 같은 디지털 상품(16개 자산이 명시됨)은 상품선물거래위원회(CFTC) 소관이고, 증권형 토큰은 SEC 소관이며, 결제용 스테이블코인은 GENIUS법의 은행식 규제 체계를 따른다. CLARITY법은 이 구분을 법률로 명문화하여 CFTC에 처음으로 디지털 상품 현물 시장에 대한 권한을 부여하게 된다. 법안이 9월 15일 이후 표류하고 있어, 기업들은 공동 해석 공고, SEC-CFTC 양해각서, 그리고 두 기관의 자체 규칙 제정에 의존하고 있다.

결제용 스테이블코인 발행인은 연방 차원에서는 OCC를 통해, 또는 인증받은 주 규제 체계에 따라 인가를 받아야 하고, 현금, 예금보험 적용 예금, 단기 미국 국채 및 레포로 1:1 준비금을 보유해야 하며, 경영진 인증을 거친 월별 준비금 보고서를 공표하고, 액면가 상환에 응하며, 은행비밀법을 준수해야 한다. 두 가지 금지 사항이 이 상품의 성격을 규정한다. 발행인은 스테이블코인 자체에 대해 이자나 수익을 지급할 수 없고, 비금융 상장회사는 발행에 제한을 받는다. 인가제는 2027년 1월 18일 시행되며, 2028년 7월 18일부터 서비스 제공자는 미인가 결제용 스테이블코인을 미국인에게 일절 제공할 수 없다. 재무부의 2026년 8월 18일 규정안은 미국 내 발행 또는 제공에 해당하는 행위를 정의하며, 의견 수렴은 10월 19일 마감된다.

표류 중이다. 하원은 2025년 7월 이 법안을 294 대 134로 통과시켰고, 상원 은행위원회와 농업위원회는 2026년 상반기에 각자의 안을 가결했으며, 이는 단일 상원 문안으로 통합되었다. 최종 문안에 적용 대상 공직자가 중요한 가상자산 지분을 매각하거나 백지신탁을 이용하도록 하는 백악관 지지 윤리 규정이 추가되었음에도, 2026년 9월 15일 상원은 심의 개시 동의에 대한 토론 종결(cloture) 표결을 49 대 50으로 부결했으며, 필요한 60표에 11표가 모자랐다. 민주당 의원은 한 명도 찬성하지 않았고, 공화당 의원 4명이 반대했는데, 그중 한 명인 틸리스(Tillis) 상원의원은 재심의 동의를 제출하기 위해 반대표를 던졌다. 이 동의로 선거 이후 법안을 되살릴 절차적 가능성은 남아 있다. 되살리지 못하면 법안은 제119대 의회가 종료되는 2027년 1월 3일에 폐기된다.

여러 개가 필요하다. 연방 차원에서는 FinCEN 자금서비스업자(MSB) 등록, 고객이 있는 대부분의 주에서는 송금업 인가, 뉴욕주와 관련된 영업을 한다면 뉴욕주 비트라이선스, 그리고 2026년 7월 1일부터는 캘리포니아주 거주자를 상대하기 위한 캘리포니아주 DFAL 인가(또는 계류 중인 신청)가 필요하다. 일리노이주는 2027년까지 단계적으로 도입되는 인가 제도를 추가한다. SEC가 증권으로 보는 토큰을 상장하면 브로커-딜러 및 거래소 등록 문제가 뒤따르며, CLARITY법과 SEC의 프로젝트 크립토 규칙 제정은 바로 이 부분을 합리화하기 위한 것이다.

하위 테스트(Howey test)는 타인의 노력으로부터 이익을 기대하며 공동 사업에 금전을 투자했는지를 묻는다. 이를 가상자산에 적용한 법원들은 매우 세밀하게 구분해 왔다. 같은 토큰이라도 약속을 내세워 투자자에게 판매되면 증권이 될 수 있고, 유통시장의 블라인드 입찰(blind bid) 방식 거래에서는 증권이 아닐 수 있는데, 리플(Ripple) 소송도 대체로 이 지점에서 결론이 났다. 2026년 공동 해석 공고는 실무적 분석을 자산 범주 중심으로 옮겼고, SEC가 제안한 가상자산 규정(Regulation Crypto Assets)은 발행인이 약속한 경영상 노력을 완료하거나 중단한 경우의 세이프 하버를 추가할 것이며, CLARITY법의 ‘성숙한 블록체인’ 기준은 충분히 탈중앙화된 네트워크상의 토큰이 디지털 상품으로 거래될 수 있게 할 것이다. 그때까지는 무엇을 팔았는지만큼이나 어떻게 팔았는지가 중요하다.

재산으로 과세된다. 달러를 받고 파는 것, 한 토큰을 다른 토큰으로 교환하는 것, 지출에 사용하는 것 등 모든 처분은 자본이득 또는 손실이 발생하는 과세 사건이며, 채굴, 스테이킹, 에어드롭으로 받은 자산은 공정시장가치로 평가한 일반 소득이다. 브로커는 2025년 거래분부터 Form 1099-DA로 총매각대금을 보고하기 시작했고, 취득가액 보고는 2026년분부터 뒤따르며, IRS는 2026년 3월 이 양식의 전자 교부 규칙을 제안했다. 탈중앙화 금융(DeFi) 프런트엔드 브로커 규칙은 2025년 의회에 의해 폐지되었으므로, 현재 보고 의무는 수탁형 플랫폼에 적용된다.

이미 보유하고 있다. 2025년 3월 행정명령은 몰수된 비트코인을 매각 금지 방침에 따라 보유하는 전략적 비트코인 비축을 설치하고, 그 밖의 몰수 디지털 자산을 위한 별도의 보유고를 두었으며, 예산 중립적인 취득 전략을 허용했다. 주들도 뒤따랐다. 텍사스주는 독립된 비축에 예산을 투입했고, 뉴햄프셔주는 재무장관의 투자를 허용했으며, 애리조나주는 미청구 재산으로 기금을 조성했다. 의회가 연방 차원의 비축을 법률로 명문화할지는 아직 결정되지 않았다.

기능적으로는 행정명령에 따라 금지되어 있고, 법률로도 거의 금지 직전이다. 행정명령 제14178호는 연방 기관이 CBDC를 도입하거나 장려하는 것을 금지하며, 의회의 승인 없이 연방준비제도가 소매용 CBDC를 발행하는 것을 금지하는 반CBDC 감시국가법은 2025년 7월 하원을 통과했고 상원에서 시장 구조 논의와 나란히 다뤄지고 있다. 어느 쪽이든 정책 방향은 정해져 있다. 달러의 디지털화는 연준 코인이 아니라 규제받는 민간 스테이블코인을 통해 추진되고 있다.

집행 우선의 시대는 2025년에 끝났고, 규칙 제정의 시대는 2026년 8월에 시작되었다. SEC는 거래소를 상대로 한 대표적인 등록 위반 사건들을 취하하거나 합의로 종결했고, 전임 위원장 시절 개시된 조사 대부분을 종결했으며, 프로젝트 크립토와 피어스(Peirce) 위원이 이끄는 크립토 태스크포스를 출범시켰다. SEC는 2026년 8월 18일 첫 항구적 가상자산 규칙인 가상자산 규정(Regulation Crypto Assets)을 제안했다. 4년간 최대 500만 달러 공모에 대한 스타트업 면제, 새로운 Form 1-CRYPTO를 통한 공시를 조건으로 하는 연간 최대 7,500만 달러의 자금 조달 면제, 그리고 이들 공모와 관련한 주법에 대한 연방 선점을 담고 있다. 의견 수렴은 10월 20일까지이다. 9월 17일에는 새로운 거래장이 엄격한 한도 아래 5년간 상장 미국 주식의 토큰화 버전을 온체인에서 거래할 수 있도록 하는 혁신 면제를 뒤이어 발표했다. 사기에 대한 집행은 계속되고 있으며, 각 주의 증권 규제 당국도 손을 놓지 않았다.

그렇다. 규제 당국의 허용 입장도 회복되었다. 통화감독청(OCC)은 2025년 국법은행(national bank)이 가상자산을 수탁하고 거래 집행을 외부에 위탁할 수 있음을 재확인했고, 연준과 연방예금보험공사(FDIC)는 은행의 가상자산 업무를 위축시켰던 사전 통지 요건을 철회했으며, 규제 당국들은 보관에 관한 공동 지침을 발표했다. GENIUS법은 여기서 더 나아가 예금보험 적용 예금기관이 자회사를 통해 결제용 스테이블코인을 발행할 수 있도록 한다. 남은 걸림돌은 자본 규제로, 바젤 기준에서 파생된 규칙이 개정 전까지 여전히 가상자산 익스포저에 징벌적 수준의 자본 부담을 지우고 있다.

네 곳이며, 이유는 각기 다르다. 뉴욕주는 비트라이선스가 여전히 가장 엄격한 관문이고 NYDFS가 최대 달러 스테이블코인 발행인들을 감독하기 때문이다. 캘리포니아주는 DFAL이 2026년 7월 시행되었고 시장이 너무 커서 지역 차단(geofencing)으로 피해 갈 수 없기 때문이다. 텍사스주는 채굴 경제와 예산이 투입된 주 비축이 그곳에 있기 때문이다. 그리고 와이오밍주는 은행 인가(charter), DAO법, 주 발행 스테이블코인이 다른 모든 곳에서 논쟁의 대상이 되는 본보기를 계속 제공하기 때문이다. 주별 규제 현황에서 11개 주 전체를 다룬다.