O Canadá regula as plataformas de negociação de criptoativos por meio da legislação de valores mobiliários, aplicada pelos reguladores provinciais que atuam em conjunto como a CSA. As plataformas que detêm criptoativos de clientes são tratadas como se negociassem valores mobiliários ou derivativos (o direito contratual contra a plataforma é o instrumento), de modo que precisam se registrar, a maioria como intermediários com registro restrito (restricted dealers), sob condições específicas, e desde o processo de compromissos de pré-registro de 2023 toda plataforma que atende canadenses teve de se comprometer com restrições de custódia, segregação e alavancagem ou sair do mercado; várias plataformas de negociação globais optaram por sair. As condições da CSA também restringem a negociação de criptoativos referenciados a valor, permitindo as principais stablecoins apenas mediante compromissos sobre reservas e divulgação, e proíbem operações de margem para clientes de varejo. O Canadá aprovou os primeiros ETFs de bitcoin do mundo em 2021, de modo que a exposição por meio de produtos listados passa pelos canais usuais de valores mobiliários.
A peça federal já é lei, mas ainda não está em funcionamento. A Lei de Stablecoins (Stablecoin Act), promulgada no âmbito da Lei de Implementação do Orçamento de 2025, o projeto de lei C-15, que recebeu a sanção real (Royal Assent) em 26 de março de 2026, atribuirá ao Banco do Canadá a supervisão dos emissores de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, sob regras de reservas, resgate ao par e proibição de juros; ela entra em vigor por decreto do Governador em Conselho, que o Departamento de Finanças prevê para 2027, após a publicação dos regulamentos complementares. As orientações da OSFI para o setor bancário estabelecem um tratamento de capital conservador para exposições a criptoativos, e o FINTRAC registra e audita empresas de serviços monetários (MSBs) de cripto desde 2020, com sanções significativas contra plataformas em descumprimento.
Os instrumentos
Registro de plataformas na CSA e regime PRU
As plataformas de negociação de criptoativos que atendem canadenses devem se registrar junto aos reguladores de valores mobiliários, normalmente como intermediários com registro restrito (restricted dealers), sob condições que abrangem custódia com custodiantes qualificados, segregação, vedação de margem para o varejo e controles de listagem; criptoativos referenciados a valor só são negociados mediante compromissos aceitos pela CSA.
Registro como empresa de serviços monetários (MSB) para negociantes de moeda virtual
A negociação de moeda virtual é uma atividade de empresa de serviços monetários: registro no FINTRAC, KYC, regra de viagem (travel rule), comunicação de transações de grande valor e manutenção de registros, com cumprimento assegurado por sanções pecuniárias administrativas.
Lei de Stablecoins
Marco federal para emissores de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, administrado pelo Banco do Canadá: reservas em ativos líquidos de alta qualidade, resgate ao par, vedação de juros ou rendimento aos detentores, requisitos de governança e gestão de riscos e uma análise de segurança nacional. Preenche a lacuna do lado dos emissores que os compromissos da CSA, voltados ao mercado, não alcançam; o Departamento de Finanças prevê sua entrada em vigor em 2027.