A Lei Bitcoin de 2021 fez de El Salvador o primeiro país a adotar o bitcoin como moeda de curso legal; as alterações de janeiro de 2025, aprovadas para atender ao programa de US$ 1,4 bilhão do FMI, reverteram o experimento para um regime voluntário. A aceitação privada agora é opcional, os impostos são pagos em dólares e a participação do setor público em atividades com bitcoin foi limitada, embora o Escritório do Bitcoin do governo tenha continuado a ampliar as reservas nacionais de bitcoin, um ponto recorrente nas revisões do FMI. Em setembro de 2026, a equipe técnica do FMI chegou a um acordo sobre as próximas revisões do programa e afirmou que os bitcoins adicionados desde a primeira revisão vieram de doações privadas documentadas, e não de recursos públicos. O papel público da carteira Chivo foi reduzido.
O que resta é um marco completo de ativos digitais voltado à emissão: a Lei de Emissão de Ativos Digitais, de 2023, criou a Comissão Nacional de Ativos Digitais (CNAD), que licencia prestadores de serviços de ativos digitais e registra ofertas públicas, com isenções fiscais pensadas para atrair emissores, e uma arquitetura complementar de títulos vulcão (volcano bonds) que já gerou instrumentos tokenizados. El Salvador hoje é menos uma história de curso legal do que uma jurisdição de emissão pequena e permissiva, com uma posição soberana em bitcoin.
Os instrumentos
Lei Bitcoin, com as alterações
Originalmente, impunha a aceitação do bitcoin como moeda de curso legal; as alterações de 2025 tornam a aceitação voluntária, exigem o pagamento de impostos em dólares americanos e limitam as atividades do setor público com bitcoin, alinhando a lei ao programa de El Salvador com o FMI.
Lei de Emissão de Ativos Digitais
Cria a CNAD como reguladora, licencia prestadores de serviços de ativos digitais, registra ofertas públicas de ativos digitais e concede isenções fiscais sobre a emissão e a transferência de ativos digitais para atrair emissores, inclusive o programa soberano de títulos tokenizados.