Qué cambió
Con el proyecto de Ley CLARITY estancado, las agencias de EE. UU. escribieron las normas por su cuenta, y la ficha de Estados Unidos del registro incorpora ahora cuatro nuevos plazos de comentarios. Las propuestas de la Reserva Federal conforme a la Ley GENIUS para los emisores de stablecoins vinculados a bancos se publicaron el 29 de septiembre con plazo para comentarios hasta el 30 de noviembre, y el Departamento del Tesoro siguió el 30 de septiembre con una norma final provisional, de efecto inmediato, que establece cómo el Comité de Revisión de Certificaciones de Stablecoins revisará las certificaciones de los reguladores estatales. El 1 de octubre, la SEC propuso normas de custodia de criptoactivos para los asesores de inversiones y los fondos, que admiten a las sociedades fiduciarias estatales como custodios y permiten la custodia propia por parte del asesor bajo ciertas condiciones; el plazo para comentarios cierra el 7 de diciembre. El 5 de octubre, la CFTC emitió el aviso anticipado de propuesta de reglamentación que había enviado a la Casa Blanca tres semanas antes, Regulation CTX, sobre transacciones minoristas con criptoactivos, y Regulation CAM, sobre una categoría de bolsa (exchange) para los mercados de criptoactivos, con plazo para comentarios hasta el 14 de diciembre, y FinCEN retiró la propuesta de 2020 sobre el reporte de transacciones con billeteras no custodiadas y la designación de 2023 sobre los mezcladores de criptomonedas. La comisionada Peirce dejó la SEC el 2 de octubre; la Comisión tiene dos miembros y el Grupo de Trabajo Cripto (Crypto Task Force) no tiene un responsable designado.
Tres asuntos estatales merecen figurar junto a los federales. Nueva York y Wyoming firmaron el 1 de octubre un acuerdo de supervisión que permite a cada regulador apoyarse en las revisiones de licencias y las inspecciones del otro. El régimen de licencias de Florida para emisores de stablecoins entró en vigor el mismo día conforme a la HB 175. Los tres proyectos de ley de California sobre activos digitales quedaron promulgados e incorporados a la legislación estatal (chaptered), y el plazo del gobernador del 30 de septiembre pasó sin nada más sobre su mesa.
Fuera de EE. UU., la ventanilla de autorización del Reino Unido se abrió el 30 de septiembre, con plazo de solicitud hasta el 28 de febrero de 2027 y entrada en vigor del régimen el 25 de octubre de 2027. La ESMA respondió a la revisión de MiCA el mismo día y el 8 de octubre ordenó a los CASP autorizados dejar de prestar servicios con stablecoins que no cumplan MiCA, con tres meses para regularizar las exposiciones heredadas. Las normas de los registros de Rusia entraron en vigor el 5 de octubre y el Banco de Rusia inscribió a sus primeros cinco depositarios y cuatro operadores de cambio al día siguiente. Tailandia aprobó las normas definitivas sobre ETF nacionales de bitcoin y ether, vigentes desde el 16 de octubre. Hong Kong se comprometió a presentar dentro de 2026 un proyecto de ley de licencias para la intermediación, la custodia y el asesoramiento; la FSA de Japón inauguró su foro de finanzas en cadena (on-chain) y aprobó un piloto de liquidación de operaciones comerciales con stablecoins; el FMI completó las revisiones de El Salvador y pidió reformas a la Ley de Emisión de Activos Digitales; la VARA fijó un alcance mínimo para las auditorías de reservas; el ADGM abrió una consulta sobre DeFi; y expiró la exención de no intervención (no-action) de Australia.
Qué supuso para las calificaciones
No cambió ninguna calificación de estatus. Rusia sigue en transición hasta que pase la fecha límite de licencias de julio de 2027, el Reino Unido sigue en transición hasta octubre de 2027 y Estados Unidos sigue calificado como parcial porque la mitad de su marco relativa a la estructura de mercado sigue siendo propuesta y guía, y no ley. El índice Leyes A–Z creció a 113 instrumentos con las normas de Tailandia sobre ETF, y catorce fichas existentes incorporaron texto nuevo.
Desde el 12 de octubre
El paso más importante de la semana vino de la EBA, que el 14 de octubre clasificó a USDC como el primer token de dinero electrónico significativo conforme a MiCA y asume a partir del 12 de noviembre la supervisión de sus reservas, sus fondos propios, su liquidez y sus planes de recuperación y de reembolso. El 9 de octubre, tres días antes de nuestra última revisión, los gobiernos de la UE acordaron que solo los CASP transfronterizos más grandes pasaran a la supervisión de la ESMA, con lo que acotaron la propuesta de la Comisión de trasladarlos a todos, y el 16 de octubre los líderes de la UE pidieron un acuerdo sobre el paquete de integración y supervisión de los mercados antes de fin de año. El 15 de octubre, la ASIC abrió una consulta sobre los estándares del régimen de plataformas de Australia y el Tesoro australiano publicó su proyecto de ley sobre declaración tributaria de criptoactivos. La CNV de Argentina reescribió sus normas para los proveedores, Corea del Sur hizo bloquear 27 sitios web de operadores no registrados y advirtió sobre los futuros perpetuos ofrecidos desde el extranjero, la FSC de Taiwán dijo que su ley de licencias debería entrar en vigor en el primer trimestre de 2027, y los registros de Rusia llegaron a ocho depositarios y trece operadores de cambio, mientras la Bolsa de Moscú planea abrir la negociación de criptoactivos a partir del 1 de diciembre. En Estados Unidos, los comentarios sobre las definiciones del Departamento del Tesoro relativas a la Ley GENIUS debían presentarse a más tardar el 19 de octubre, sin prórroga; la Fiscalía General de California llegó a un acuerdo con Fidelity Digital Asset Services por las limitaciones que aplicó en el pasado a los retiros; y el proyecto de Ley CLARITY no avanzó.
El rechazo por parte de BaFin de la solicitud MiCA de futurum bank, operador de bitcoin.de, la denegación por parte del Banco Central de Brasil de la autorización de un proveedor y el proyecto de normas de Illinois para su impuesto sobre activos digitales, impuesto que desde entonces el estado ha aceptado suspender hasta el 1 de julio de 2027, figuraban en la lista de seguimiento del 12 de octubre y ahora están en el registro con sus fuentes. También lo están las decisiones de la OCC del 18 de septiembre sobre las licencias de banco fiduciario de Bastion, Catena y Agora, que habíamos dejado en espera de confirmación. La revisión también detectó cuatro asuntos que el registro había omitido: la orden ejecutiva de Nigeria del 17 de julio que reparte la supervisión de los activos virtuales entre el banco central y la SEC, el puerto seguro (safe harbor) del IRS del 6 de octubre para el staking de los fideicomisos de inversión, las sanciones contra la red A7 del 1 de octubre y la propuesta relacionada de FinCEN del 5 de octubre, y un acuerdo de 34 estados en virtud del cual Coinme se comprometió a abandonar su negocio de cajeros cripto.
Brasil revocó la Resolución BCB 588 el 30 de septiembre, antes de nuestra última revisión, y volvió a emitir su norma de reporte al Coaf como Resolución 591, que aplaza a enero de 2027 los reportes sobre las transferencias de autocustodia del cuarto trimestre; la ficha de Brasil y el calendario ya lo reflejan. La Ley del Marco de Activos Digitales de Australia entra en vigor el 8 de abril de 2027. Este registro había indicado el 9 de abril; el documento de consulta de la ASIC da la fecha correcta, y se han corregido la ficha de Australia, el calendario y el informe de septiembre. No cambió ninguna calificación de estatus, y el índice Leyes A–Z creció a 115 instrumentos con la orden ejecutiva de Nigeria y el impuesto sobre activos digitales de Illinois.
Desde el 19 de octubre
En Estados Unidos, la OCC adoptó el 21 de octubre la primera norma definitiva que establece requisitos de la Ley GENIUS para los emisores de stablecoins, que entrará en vigor el 18 de enero de 2027, el mismo día que la Ley. Eliminó la presunción contra los acuerdos de rendimiento con terceros que todavía contiene la propuesta pendiente de la Reserva Federal, confirmó que la prohibición de rendimientos no alcanza a los depósitos y fijó requisitos de liquidez diaria, de contraparte, de reembolso y de capital para los emisores que supervisa. Florida propuso el 20 de octubre sus propias normas para emisores, con mínimos de capital y liquidez similares. El plazo para comentarios sobre el Reglamento de Criptoactivos (Regulation Crypto Assets) cerró el 20 de octubre sin prórroga. Canadá publicó el 24 de octubre un proyecto de reglamento sobre stablecoins con inicio previsto en el otoño boreal de 2027.
En Europa, la FINMA anunció el 20 de octubre que había aprobado el primer ETF de bitcoin de Suiza, la FCA sometió a consulta orientaciones sobre el perímetro y sobre DeFi para el régimen del Reino Unido, las autoridades francesas pidieron una prohibición explícita de los servicios en la UE con stablecoins no conformes con MiCA, y el Banco Central de Irlanda multó a Coinbase Ireland por deficiencias en la salvaguarda de dinero electrónico. El registro de operadores de cambio de Rusia llegó a dieciocho inscripciones. En Asia, el Banco de Tailandia propuso otorgar licencias a los emisores de stablecoins en bahts y a los proveedores de billeteras, Taiwán emitió una reforma sobre la regla de viaje (travel rule), la SFC de Hong Kong aprobó la primera negociación secundaria de fondos tokenizados en una plataforma cripto con licencia, HSBC lanzó su stablecoin en dólares de Hong Kong con licencia, y el Ministerio de Finanzas de Corea del Sur revisó el grado de preparación para el impuesto cripto de enero mientras un proyecto de ley de aplazamiento llegaba a comisión.
Dos asuntos que habíamos dejado en espera de confirmación ya están en el registro: la demanda de los bancos comunitarios contra las licencias de banco fiduciario de la OCC, presentada el 2 de octubre, y el Decreto 284/2026/ND-CP de Vietnam sobre multas en materia de criptoactivos, en vigor desde el 1 de septiembre. La revisión también detectó una moción conjunta del 13 de octubre en la que Illinois aceptó que se dicte una orden judicial (injunction) que suspenda su impuesto sobre activos digitales hasta el 1 de julio de 2027 mientras el tribunal resuelve las dos impugnaciones en su contra. No cambió ninguna calificación de estatus, y el índice Leyes A–Z creció a 118 instrumentos con la norma de la OCC, el proyecto de reglamento de Canadá y el decreto de Vietnam.
Esta actualización corrige tres afirmaciones anteriores. La modificación de la SEC sobre el quórum, vigente desde el 2 de octubre, permite que un solo comisionado actúe respecto de un asunto cuando todos los demás estén impedidos de participar; el registro la había descrito como una modificación que habilitaba a los miembros en funciones para constituir quórum cuando hubiera menos de tres en el cargo, algo que la norma ya permitía. La revisión de la OCC del 14 de octubre detectó políticas de exclusión bancaria (debanking) en cada uno de los nueve mayores bancos nacionales y restricciones sectoriales que alcanzaban a las actividades con activos digitales; el registro había indicado que los nueve restringían los servicios a esos sectores. La restricción de los inversionistas rusos no calificados a bitcoin, ether y USDT procede de un proyecto del Banco de Rusia; la Bolsa de Moscú solo anunció su fecha de inicio del 1 de diciembre.
Lo que viene
El plazo para comentarios cierra el 28 de octubre para el proyecto australiano sobre declaración tributaria de criptoactivos y el 30 de octubre para las normas del impuesto sobre activos digitales de Illinois. La fecha límite de Brasil para que los proveedores existentes presenten su solicitud también es el 30 de octubre, y a partir del 6 de noviembre las instituciones autorizadas de ese país ya no podrán operar con proveedores no autorizados. La semana plenaria del FATF se celebra del 26 al 30 de octubre. Los reportes mensuales de los proveedores en Argentina comienzan el 1 de noviembre. La fecha límite de licencias de Kenia para los proveedores existentes y el plazo para comentarios sobre la propuesta de FinCEN relativa a A7 vencen el 4 de noviembre. El Senado regresa el 9 de noviembre sin ninguna votación sobre el proyecto de Ley CLARITY en el calendario que ha anunciado. El plazo para solicitar una audiencia sobre las normas de Florida para stablecoins cierra el 10 de noviembre, la EBA asume la supervisión de USDC el 12 de noviembre, la consulta de Tailandia sobre las stablecoins en bahts cierra el 17 de noviembre y el plazo para comentarios sobre las orientaciones de la FCA relativas al perímetro y a DeFi cierra el 18 de noviembre. La consulta de la ASIC cierra el 27 de noviembre, y el 30 de noviembre vencen los plazos para comentarios de la Fed, del Departamento del Tesoro y del ADGM, y cierra la consulta de la MAS sobre resolución de controversias. Se prevé que la comisión de asuntos económicos del Parlamento Europeo vote sobre el paquete de supervisión de la UE el 1 de diciembre, según los monitores regulatorios de bufetes de abogados. El plazo para comentarios cierra el 7 de diciembre para la propuesta de custodia de la SEC, el 14 de diciembre para el aviso anticipado de la CFTC y el 23 de diciembre para el proyecto de reglamento de Canadá sobre stablecoins. El Comité de Basilea ha dicho que dará a conocer una actualización sobre su revisión del estándar bancario sobre criptoactivos más adelante este año, y la Ley GENIUS y la norma definitiva de la OCC para emisores entran en vigor el 18 de enero de 2027. La cronología completa está en el calendario de plazos.
En seguimiento, pero aún no en el registro
Tres asuntos han sido reportados pero aún no pueden citarse con una fuente primaria. El gobernador del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur dijo a los legisladores, durante la auditoría parlamentaria de octubre, que la supervisión combinada de los activos digitales está incorporada en la Ley Básica de Activos Digitales del Gobierno, que todavía no se ha publicado ni presentado. Según se informa, la oficina presidencial está sopesando un nuevo aplazamiento del impuesto sobre las ganancias de criptoactivos. El contenido del borrador de compromiso de la comisión del Parlamento Europeo sobre la supervisión cripto, que permitiría a los CASP más pequeños optar por la supervisión de la ESMA, solo se conoce por informaciones de prensa y de bufetes de abogados, antes de la votación prevista para el 1 de diciembre. Cada uno pasará al registro cuando pueda enlazarse un documento primario.