Singapur aplica, a través de la Autoridad Monetaria de Singapur, uno de los marcos para criptoactivos más completos de Asia. Los servicios de tokens de pago digitales, incluidos el intercambio, la transferencia y la custodia, requieren desde 2020 una licencia conforme a la Ley de Servicios de Pago, con normas de conducta que se han endurecido de forma constante: los clientes minoristas no pueden operar con apalancamiento ni con crédito, los incentivos están prohibidos y los activos de los clientes deben mantenerse en fideicomiso con conciliación diaria. La MAS finalizó en agosto de 2023 un marco para las stablecoins de moneda única vinculadas al dólar de Singapur o a monedas del G10, basado en el respaldo total con reservas, el reembolso a la par en un plazo de cinco días y requisitos de capital para los emisores, con la etiqueta “MAS-regulated stablecoin” (stablecoin regulada por la MAS) reservada a los emisores que cumplan. El marco ha funcionado como política de la MAS; el 1 de septiembre de 2026, la MAS publicó un proyecto de reformas a la Ley de Servicios de Pago que le daría fuerza de ley mediante una licencia de emisión de stablecoins, con plazo para comentarios hasta el 16 de octubre de 2026 y sin fecha de entrada en vigor fijada aún.
La medida decisiva de 2025 cerró el resquicio que permitía operar solo hacia el exterior. Desde el 30 de junio de 2025, la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2022 exige licencia a los proveedores de servicios de tokens digitales que operan desde Singapur pero atienden solo a clientes en el extranjero, y la MAS dejó claro que solo otorgaría esas licencias en circunstancias sumamente limitadas, lo que obligó a las firmas orientadas al exterior a trasladarse o cerrar. Singapur también fue uno de los primeros países evaluados en la quinta ronda de evaluaciones del FATF sobre la eficacia de la supervisión de los activos virtuales.
Los instrumentos
Ley de Servicios de Pago de 2019
Otorga licencias para servicios de tokens de pago digitales: intercambio, transferencia y custodia. Las reformas y las directrices de la MAS añadieron restricciones al acceso de los consumidores (sin apalancamiento ni crédito para minoristas, sin incentivos), la salvaguarda de los activos de los clientes mediante fideicomiso y el cumplimiento de la regla de viaje (travel rule).
Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2022: régimen de DTSP
Exige licencia a los proveedores de servicios de tokens digitales con sede en Singapur que atienden a clientes exclusivamente fuera de Singapur. La MAS declaró que las licencias solo se otorgarían en circunstancias sumamente limitadas, lo que puso fin a la práctica de usar Singapur como base no regulada para operar en el exterior.
Marco de la MAS para stablecoins y proyecto de ley
Stablecoins de moneda única vinculadas al SGD o a monedas del G10: respaldo total con activos de reserva de bajo riesgo, reembolso a la par en un plazo de cinco días hábiles, requisitos de capital y divulgación para los emisores, y una etiqueta de stablecoin regulada reservada a los emisores que cumplan. El marco de 2023 es una política de la MAS sin fuerza de ley. El proyecto de reformas a la Ley de Servicios de Pago publicado el 1 de septiembre de 2026 crearía una licencia de emisión de stablecoins, exigiría reservas al menos iguales al valor nominal, reconocería las stablecoins emitidas en el extranjero que cumplan estándares equivalentes y añadiría facultades sobre las stablecoins sistémicas; el plazo para comentarios cierra el 16 de octubre de 2026.